#تحليل متعمق للسائل الزائد: لماذا يطلق عليه "Binance on the chain"؟ يأخذك Old Leek لتجريد ملابسه الداخلية!

أيها الإخوة، اليوم لن نتحدث عن صعود وهبوط السوق، ولكن دعونا نتحدث عن البورصة اللامركزية التي أصبحت شائعة جدًا في العامين الماضيين حتى أن Binance بدأت "لا تستطيع النوم" - Hyperliquid.

هذا الشيء مختلف تمامًا عن Perp DEX السابق (التبادل اللامركزي ذو العقد الدائم) مثل GMX وdYdX. إنها في الأساس سلسلة عامة من الطبقة الأولى عالية الأداء تم إنشاؤها خصيصًا للمعاملات المالية. إنها طموحة بشكل لا يصدق وتريد أن تكون البنية التحتية لـ blockchain التي تحمل كل التمويل. هناك كلا من العقود الدائمة والمعاملات الفورية. وقد أطلقت مؤخرًا عملتها المستقرة USDH. يطالب المجتمع أيضًا بسوق للتنبؤ بالأحداث (على غرار Polymarket). حدود المنتج تنمو مثل الأعشاب الضارة.

أطلق عليه المجتمع لقبين، أحدهما واضح جدًا - "Binance on the chain"، والآخر أكثر غطرسة - "AWS **السيولة". بغض النظر عن أي واحد، فإنه يدل على أن هذا المنتج ليس خفيفا.

1. أين المواهب الفنية؟ سلسلة عامة مطورة ذاتيًا، تسرع في اللحاق بـ CEX

بدأ فريق Hyperliquid من "المبادئ الأولى" لحل مشاكل CEX التقليدية (البورصات المركزية) مثل عمليات الصندوق الأسود، وضعف السيولة، و"إدراج الدبوس" المتكرر. لم يعبثوا بالسلسلة العامة الحالية، لكنهم شمروا عن سواعدهم مباشرة وطوروا سلسلة L1 للمعاملات.

ينقسم جوهر العمارة إلى قسمين:

HyperCore: هذا هو المحرك المطابق في السلسلة. يتم إكمال الطلب الذي تقدمه والسعر المدرج والمعاملة وحساب الهامش والتصفية على السلسلة، وهي مفتوحة وشفافة مثل الزجاج. إنه يستخدم نموذج كتاب أوامر الحد المركزي (CLOB) الفعال في التمويل التقليدي بدلاً من AMM (صانع السوق التلقائي) في DEX المبكر، وبالتالي يتم تحسين تجربة التداول وعمقه على الفور، ولا يختلف عن CEX.
HyperEVM: هذه طبقة عقد ذكية عامة تشترك في الإجماع مع HyperCore وهي متوافقة مع Ethereum EVM. من الملائم للتطبيقات والبروتوكولات الأخرى أن تتكامل وتستدعي حالة التبادل. وبعبارة صريحة، فإنه يترك الباب الخلفي للنظام البيئي.

يوفر هذا التصميم "المقترن بإحكام" سرعات مرعبة قريبة من تلك الخاصة بالتبادلات المركزية:

متوسط تأخير المعاملة هو 0.2 ثانية فقط، و99% من تأخير المعاملة أقل من 0.9 ثانية، وهي سرعة البرق.
تصل ذروة الإنتاجية إلى 200,000 معاملة/الثانية. هل هذه البيانات مخيفة بما فيه الكفاية؟
تأكيد الحظر أقل من ثانية نهائي، وليس هناك حاجة للانتظار.

وبكل بساطة، فهو يستخدم نهجًا لا مركزيًا لتحقيق سرعات المعاملات على مستوى CEX. يوجد حاليًا 24 عقدة نشطة في السلسلة تحافظ على الأمان والأداء، وهو أمر موثوق به إلى حد ما.

2. تجربة المستخدم: سلسة مثل استخدام أفضل CEX

إذا كنت قد استخدمت واجهات العقود الخاصة بـ Binance وOKX، فلن يكون هناك أي حد تقريبًا لبدء استخدام Hyperliquid، ويمكن للمحاربين القدامى الاندفاع وأعينهم مغلقة.

الواجهة: دفتر الأوامر التقليدي + مخطط K-line، يدعم العديد من أنواع الأوامر المتقدمة مثل الأوامر المحددة وإيقاف الربح وإيقاف الخسارة، ويحتوي على عدد من الأدوات الاحترافية.
العملية: قم بتوصيل المحفظة (مثل Xiaofox) ونقل الأصول (حاليًا بشكل رئيسي من خلال Arbitrum bridging USDC) عبر السلسلة. بعد ذلك، ستقوم المنصة بإنشاء محفظة الوكيل لك. يتم حفظ المفتاح الخاص محليًا ولديه أذونات المعاملات فقط ولا يمكنه تحويل الأموال. بعد ذلك، ليست هناك حاجة في الأساس إلى التوقيع والتأكيد بشكل متكرر عند فتح وإغلاق المركز، وتكون التجربة سلسة مثل Dove. يبدو الأمر "da" لفتح وإغلاق المركز مثيرًا للغاية ويسبب الإدمان بعض الشيء.
الموثوقية: في يوليو 2025، حدث فشل في واجهة برمجة التطبيقات مما أدى إلى انقطاع الخدمة لفترة وجيزة. وبدون قول أي شيء، أخذ الفريق مباشرة حوالي 2 مليون دولار أمريكي من خزانة البروتوكول لتعويض المستخدمين المتضررين. لقد نال هذا النمط من "المسؤولية عن أي شيء يحدث" الكثير من حسن النية في الدائرة، وهو أفضل بكثير من هؤلاء الدراجين الذين لا يستطيعون إلقاء اللوم إلا على الآخرين.

3. عمق السيولة: المركز الرائد، سحق البيانات

التكنولوجيا وحدها لا تكفي، فالسيولة هي شريان الحياة لمنصة التداول. Hyperliquid هو بالفعل الرائد المطلق في هذا المجال، حيث سحقت البيانات كل شيء:

حجم التداول: في يوليو 2025، وصل حجم تداول العقود الدائمة لشهر واحد تقريبًا 319 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 65% من إجمالي السوق الدائمة على السلسلة (487 مليار دولار). في ذروتها، وصلت حصة السوق إلى 75-80٪، ولم يكن لدى أي شخص آخر هذه الهيمنة.
مقارنة منصة Binance: في أغسطس 2025، وصل حجم تداولها الشهري إلى 13.85% من عقود Binance، وهي أعلى نسبة في التاريخ. إن حقيقة قدرة DEX على القيام بذلك كافية لتوضيح المشكلة. هل يمكن لـ Binance ألا يكون قلقًا؟
TVL (إجمالي القيمة المقفلة): اعتبارًا من سبتمبر 2025، تبلغ قيمتها حوالي 2.7 مليار دولار أمريكي، وهو ما يتجاوز بكثير معاملات DEX المماثلة الأخرى، وهو عملاق حقيقي.
رسوم المناولة: رسوم صانع (الطلب) هي 1.5 نقطة أساس، ورسوم أخذ الطلب (متلقي الطلب) هي 4.5 نقطة أساس، وهي أقل قليلاً من CEX السائد. يمكن أن تتمتع عملة المنصة HYPE أيضًا بخصم على رسوم المعالجة يصل إلى 40%، وهو ما يعد مضيعة للمال.

4. النموذج الاقتصادي والخزانة: تصميم "دولاب الموازنة" الذكي

تم تصميم قبو بروتوكول Hyperliquid بذكاء شديد. وهي تتألف بشكل رئيسي من ثلاثة أجزاء، وتشكل دولاب الموازنة للنمو. هذه الخدعة سلسة:

صندوق المساعدة (AF): يمكن فهمه على أنه "الصندوق المالي المركزي" وصندوق التأمين الخاص بالاتفاقية. 93% من رسوم التعامل مع المنصة سيتم ضخها هنا، وتستخدم بشكل أساسي لإعادة شراء رموز HYPE وتدميرها. أما نسبة الـ 7% المتبقية فسيتم تخصيصها لمجمع صناعة السوق. بمجرد وجود مشكلة في النظام تتطلب التعويض (مثل فترة التوقف المذكورة سابقًا)، سيتم دفع الأموال من هنا. وهذا يشكل دورة إيجابية: كلما زاد حجم المعاملة ← زادت رسوم المناولة ← زاد عدد عمليات إعادة شراء HYPE وتدميرها (مما قد يؤدي إلى ارتفاع سعر العملة) ← جذب المزيد من المستخدمين، لا يمكن أن تتوقف دولاب الموازنة عن الدوران على الإطلاق.
HLP (موفر السيولة المفرطة): هذا مجمع صنع سوق شفاف على مستوى البروتوكول. يمكن لأي شخص إيداع عملة USDC ليصبح مزودًا للسيولة، ويبلغ العائد السنوي الحالي حوالي 6.7%، بدون رسوم إدارية. وهذا يوفر احتياطيًا عميقًا للسيولة ويجعل قواعد صنع السوق مفتوحة وشفافة للجميع، وهو أفضل بكثير من عمليات الصندوق الأسود لـ CEX.
خزائن المستخدم: هذا يشبه نظام "النسخ" الخاص بـ CEX. يقوم خبير التداول (Vault Leader) بفتح الخزنة لعرض الاستراتيجيات. يمكن للمستخدمين العاديين (المودع) إيداع الأموال لمتابعة الأوامر. بعد تحقيق الأرباح، سيحصل القائد على 10% من الأرباح، ويمكن للمبتدئين أيضًا متابعة اللاعبين الكبار.

5. الفريق والمجتمع: فريق صغير من النخبة، والنمو الشفهي

الفريق: المؤسس جيف يان، وهو شركة سابقة للتداول عالي التردد، Hudson River Trading، وله خلفية في جامعة هارفارد. يضم الفريق الأساسي حوالي 11 شخصًا فقط. إنه فريق صغير من النخبة وسرعة التكرار سريعة جدًا. أفضل ما في الأمر هو أن المشروع كان دائمًا ممولًا ذاتيًا ولم يأخذ أبدًا أي أموال من رأس المال الاستثماري، مما يضمن الاستقلالية والتركيز على مصالح المستخدمين، وهو أمر نادر جدًا في دائرة العملات.
المجتمع: المجتمع العالمي نشط للغاية، خاصة في أوروبا والولايات المتحدة. في نوفمبر 2024، تم إسقاط عملة المنصة HYPE (التي تمثل 31% من الإجمالي) للمستخدمين الأوائل. حصل العديد من المشاركين الأوائل على عوائد سخية، مما أدى إلى بناء سمعة مجتمعية قوية. يعتمد النمو بشكل أساسي على قوة المنتج والكلمة الشفهية، بدلاً من التسويق المجنون الذي يحرق الأموال. وهذا النهج العملي يستحق الثناء.

6. ما هو الشيء الصحيح الذي فعلته؟ —— مزيج من "تاو" و"المهارة"

من منظور "المهارات":

المرحلة الأولى (حافز Airdrop): قبل TGE (حدث إنشاء الرمز المميز)، استخدم توقعات Airdrop لجذب المستخدمين لزيادة حجم المعاملات، وستكون البداية الباردة ممتعة.
المرحلة الثانية (مكافأة الامتثال): عندما تواجه البورصات الكبرى مثل Binance ضغوطًا تنظيمية في أوروبا والولايات المتحدة، استحوذت Hyperliquid، باعتبارها منصة DEX لا تتطلب KYC، على عدد كبير من المستخدمين الفائضين والأموال "غير الملائمة"، وكانت هذه الموجة من الأرباح مُرضية للغاية.
المرحلة 3 (رموز البناء - السلاح النهائي): هذا هو المفتاح. أطلقت خطة "Build Codes"، والتي تعادل تحويل محرك التداول عالي الأداء الخاص بها إلى بنية تحتية وفتحه أمام المطورين الآخرين. يمكن ربط المشاريع الأخرى (مثل Phantom Wallet وPVP.trade وما إلى ذلك) بسهولة والحصول على وظيفة DEX ناضجة مباشرةً. وهذا يعادل إنشاء شبكة توزيع تتوسع بشكل كبير. لا يتعين عليك الإعلان بنفس القدر الذي تفعله، ومن الطبيعي أن يكون لديك عدد لا يحصى من "الشركاء" لمساعدتك في جذب عملاء جدد. هذه خدعة عظيمة.

من منظور "الطاو": الجوهر هو مجرد جملة واحدة: ** يحمل Hyperliquid راية "روح blockchain" - الانفتاح والشفافية واللامركزية وسيادة المستخدم. ** عندما يكون المستخدمون غير راضين بشكل متزايد عن عمليات الصندوق الأسود لـ CEX وخسائر العملاء، فإن المنصة التي لا تتمتع بتجربة تشبه تجربة CEX فحسب، بل تلتزم أيضًا بمبدأ شفافية DEX ستفوز بقلوب الناس بشكل طبيعي. وهذا يشبه تمامًا عندما استخدمت منصة Binance شعار "التداول الحر" لمحاربة التمويل التقليدي، فالتاريخ يعيد نفسه دائمًا.

مكتوب في النهاية: كلمات Old Leek الحقيقية - السلامة تأتي أولاً، ويجب حصاد الصوف!

بعد الحديث كثيرًا عن أحدث منصات DEX مثل Hyperliquid، لا يزال يتعين علي التحدث ببعض الكلمات الإضافية في النهاية. وهذا هو الدرس الذي تعلمناه بالدم والدموع:

**أولاً، بغض النظر عن مدى شعبية DEX، بالنسبة لمعظم المبتدئين والمتداولين العاديين، لا تزال البورصات المركزية السائدة (CEX) نقطة بداية أكثر أمانًا وملاءمة. ** إنها خاضعة للتنظيم (وإن كان بدرجات متفاوتة)، ولديها خدمة عملاء، وهي ملائمة لعمليات الإيداع والسحب، ولا تزال تتمتع بأقوى عمق سيولة إجمالي. لا تتسرع في استخدام التمويل اللامركزي DeFi بمجرد البدء، لأنه من السهل الوقوع في المشاكل.

**ثانيًا، إذا كنت تريد استخدام DEX مثل Hyperliquid، فتأكد من الوصول إليه من خلال موقعه الرسمي على الويب أو القنوات المعتمدة رسميًا. لا تنقر أبدًا على الروابط من مصادر غير معروفة واحذر من مواقع التصيد الاحتيالي. ** هناك العديد من المحتالين في دائرة العملات، وحماية أصولك أهم من أي شيء آخر.

**ثالثًا، سواء اخترت CEX أو DEX، يرجى تذكر: استخدام رابط الدعوة الخاص بنا للتسجيل لدى إحدى الشركات الكبرى العادية هو الخطوة الأولى لحماية نفسك وتقليل التكاليف. ** إذا لم يتم جمع هذا الصوف، هل يمكنك تحمل رسوم المناولة الخاصة بك؟

نحن CoinRebate نوصي فقط بأفضل البورصات المرخصة والمتوافقة في العالم ولن نلمس أبدًا أي منصات دراج. من خلال التسجيل من خلال الرابط الخاص بنا، يمكنك الحصول مباشرة على خصم دائم على رسوم المعاملات، وهو ما يعادل توفير المال على كل معاملة. إذا قمت بإضافة ما يصل، يمكنك توفير الكثير في السنة.

ابدأ بأمان، ابدأ باختيار بورصة موثوقة:

Binance: أكبر بورصة في العالم، والخيار الأول الشامل، يعرفه الجميع.
رابط التسجيل الحصري: https://www.maxweb.black/join?ref=LULALA
استخدم رمز الإحالة: LULALA للاستمتاع بخصم العمولة 20%.
OKX: خط الإنتاج غني، ومناسب بشكل خاص لمتداولي العقود. يجب على الإخوة الذين يلعبون العقود أن لا يفوتواها.
رابط التسجيل الحصري: https://www.lywebuuz.com/join/LULALA
استخدم رمز الإحالة: LULALA للاستمتاع بخصم العمولة 20%.
Bybit: تجربة تداول عقود ممتازة ونمو سريع للمستخدمين وواجهة سهلة الاستخدام.
رابط التسجيل الحصري: https://www.bybitglobal.com/invite?ref=ODXBWMN
استخدم رمز الإحالة: ODXBWMN للاستمتاع بخصم العمولة 20%.
Bitget: النظام التالي جيد التنفيذ، ومناسب للمبتدئين للتعلم، وهو خبر جيد للمبتدئين.
رابط التسجيل الحصري: https://partner.dhxrcw.cn/bg/dtw2za9n
استخدم رمز الإحالة: lu8888 للاستمتاع بخصم 20% على العمولة.
Gate.io: هناك العديد من أنواع العملات البديلة، وبورصة راسخة، ومكان جيد لتعدين الذهب.
رابط التسجيل الحصري: https://www.gatesite.cloud/signup/UQJBUVo?ref_type=103
استخدم رمز الإحالة: UQJBUVo للاستمتاع بخصم 30% على العمولة.

لللاعبين ذوي الخبرة الذين يرغبون في تجربة DEX مثل Hyperliquid:

السائل الزائد (DEX):
رابط التسجيل الحصري: https://app.hyperliquid.xyz/join/LULALA
استخدم رمز الإحالة: LULALA للاستمتاع بمكافآت تسريع النقاط.

(ملاحظة: نقدم أيضًا روابط رسمية موصى بها لـ DEXs مثل Aster المذكورة في المقالة. يمكنك البحث عن البرامج التعليمية ذات الصلة على الموقع للحصول عليها. لا تنخدع بالبحث عن الروابط.)

إن عالم blockchain مثير، ولكن الأمان يأتي دائمًا في المقام الأول. قم أولاً بوضع أساس متين في شركة كبرى والتعرف على عمليات التداول والمحفظة، ثم لم يفت الأوان بعد لاستكشاف النجوم وبحر DeFi. آمل أن يساعدك هذا التحليل المتعمق، أيها الإخوة، على العيش لفترة أطول في دائرة العملات معًا!

التحليل المتعمق للسائل المفرط: لماذا يطلق عليه "Binance on the chain"؟ يأخذك Old Leek لتجريد ملابسه الداخلية!