#الغوص العميق في Hyperliquid: لماذا يجعل "Binance on the chain" حتى Binance غير قادر على الجلوس ساكنًا؟ سوف يرشدك Lao Jiucai خلال كل ذلك

أيها الإخوة، دعونا نتحدث عن شيء لا يرحم اليوم - السائل الزائد. لم يعد هذا الشيء عبارة عن Perp DEX "لوقت صغير" مثل GMX وDYDX. لقد حولت نفسها مباشرة إلى سلسلة عامة من المستوى الأول عالية الأداء. يطلق عليها المجتمع اسم "Binance on the Chain"، أو حتى بشكل أكثر غطرسة يطلق عليها "AWS** with **السيولة". اليوم، سوف يأخذك Laojiao لإلقاء نظرة عليه. أين هي؟ يمكن أن يجعل حتى Binance يشعر "بالقلق".

ما هو السائل الزائد؟ أكثر من مجرد DEX، إنها سلسلة مالية عامة!

وبكل بساطة، بدأت Hyperliquid كعقد دائم في DEX، لكن طموحاتها ضخمة. إنها عبارة عن blockchain من الطبقة الأولى تم تطويرها ذاتيًا، على نفس مستوى Ethereum و Solana. رؤية؟ إنشاء بنية أساسية للمعاملات المالية عبر السلسلة عالية الأداء.

الآن، لا تتمتع المنصة بعقود دائمة فحسب، بل لديها أيضًا معاملات فورية، وقد أطلقت مؤخرًا عملتها المستقرة USDH. ما عليك سوى إلقاء نظرة على مقترحات الحوكمة (HIP) الخاصة بها لتفهم: من HIP-1 إلى HIP-3، يريد HIP-4 الذي اقترحه المجتمع مؤخرًا بناء "سوق للتنبؤ بالأحداث" مشابه لـ Polymarket، وتزداد حدود المنتج اتساعًا وأوسع.

التكنولوجيا الأساسية: المستوى 1 عالي الأداء للمعاملات

بدأ فريق Hyperliquid من "المبادئ الأولى" وقام ببناء سلسلة مخصصة للتداول من أجل حل مشاكل ضعف السيولة وضعف الخبرة والعديد من عمليات الصندوق الأسود في سوق التشفير. تنقسم العمارة إلى قسمين:

HyperCore: محرك المطابقة الأساسي في السلسلة. استخدم نموذج دفتر أوامر الحد المركزي (CLOB) لوضع العملية الكاملة للأوامر المعلقة والمطابقة والهامش والتصفية على السلسلة. هذا الاختيار حكيم جدا. كانت تجربة Perp DEX السابقة باستخدام AMM سيئة حقًا. أصبح CLOB الآن هو الاتجاه السائد (كما اتبعت Aster و Lighter أيضًا).
HyperEVM: طبقة عقد ذكية مشتركة تشترك في الإجماع مع HyperCore ومتوافقة مع Ethereum EVM لتسهيل الوصول بواسطة التطبيقات الأخرى. تستخدم آلية الإجماع نسخة محسنة من HotStuff، تسمى HyperBFT (إثبات العدالة).

يعمل هذا التصميم على تقريب السرعات من تلك الخاصة بالتبادلات المركزية: يبلغ متوسط زمن الوصول للمعاملات 0.2 ثانية فقط، وتصل ذروة الإنتاجية إلى 200000 معاملة/الثانية. تأكيد الكتلة هو أقل من ثانية، مما يحقق حقًا "سرعة CEX على السلسلة". يعتمد الأمان والأداء جميعًا على السلسلة الخاصة به ولا يعتمد على شبكات إعادة التعهد مثل EigenLayer. اعتبارًا من سبتمبر 2025، كان هناك 24 عقدة نشطة في السلسلة.

تجربة المستخدم: ليست سلسة مثل DEX

سيعرف أي شخص استخدم Hyperliquid أن واجهة التداول الخاصة به وخبرته هي تقريبًا نفس تلك الموجودة في أفضل بورصات CEX مثل Binance وOKX. يتوفر دفتر الطلبات التقليدي بالإضافة إلى مخطط K-line، وأوامر الحد المتقدمة، وجني الأرباح وإيقاف الخسارة، والأدوات الاحترافية كاملة.

أفضل ما في الأمر هو أن تسوية المعاملة تتم في الوقت الفعلي تقريبًا (المستوى الفرعي الثاني)، وتكون ردود الفعل على التشغيل سلسة، ولا يوجد أي تأخير على الإطلاق. يبدو صوت "da" عند فتح أو إغلاق المركز مثيرًا للإعجاب.

يمكن للمستخدمين الوصول إليها دون إذن من خلال محفظة Web3، والأصول غير خاضعة للحراسة. في الوقت الحاضر، يتم توصيله بشكل أساسي إلى USDC من Arbitrum. بعد ذلك، ستقوم المنصة بإنشاء محفظة الوكيل لك (يتم حفظ حقوق التداول فقط، والمفتاح الخاص محليًا). بعد ذلك، لن تحتاج إلى التوقيع بشكل متكرر عند فتح وإغلاق المراكز، وتكون التجربة سلسة للغاية.

الفريق أيضًا مستجيب جدًا للمجتمع. على سبيل المثال، في يوليو 2025، تسبب فشل واجهة برمجة التطبيقات (API) في انقطاع الخدمة، ودفع الفريق على الفور للمستخدمين حوالي 2 مليون دولار أمريكي من جيوبهم الخاصة. جذبت هذه المسؤولية عددًا لا يحصى من المعجبين بشكل مباشر.

السيولة والعمق: المركز الرائد مستقر مثل الكلب

باعتبارها القائد المطلق لـ Perp DEX، فإن سيولة Hyperliquid لا نهاية لها. البيانات تتحدث:

في يوليو 2025، بلغ حجم تداول العقود الدائمة الشهرية حوالي 319 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل 65% من إجمالي حجم تداول Perp DEX على مستوى السلسلة (487 مليارًا) في ذلك الشهر.
في منتصف عام 2025، استقرت حصتها في السوق عند 75-80%.
في أغسطس 2025، بلغ حجم التداول لشهر واحد 13.85% من عقود Binance، وهي الأعلى في التاريخ.

تدعم المنصة المئات من أزواج التداول، بما في ذلك العملات الرئيسية والعملات البديلة. يجعل دفتر الطلبات الموجود على السلسلة عمق الأوامر المعلقة شفافًا تمامًا. إلى جانب صانعي السوق المحترفين ومجمعات صنع سوق HLP، فإن فروق أسعار العملات السائدة منخفضة للغاية، كما أن انزلاق المعاملات الكبيرة صغير أيضًا.

اعتبارًا من سبتمبر 2025، يصل إجمالي قيمة القفل (TVL) إلى حوالي 2.7 مليار دولار أمريكي، وهو ما يتجاوز بكثير المنتجات المنافسة الأخرى. هذا الحجم يسمح لها بالتنافس مع Binance من حيث العمق في معظم العملات.

فيما يتعلق برسوم المناولة، تبلغ تكلفة Maker 1.5 نقطة أساس وTaker 4.5 نقطة أساس، وهي أقل قليلاً من رسوم CEX السائدة. يمكنك أيضًا الاستمتاع بخصم على رسوم المناولة من خلال تخزين رموز HYPE، بما يصل إلى 40% (يجب التعهد بأكثر من 5 ملايين HYPE). هل تشبه طريقة اللعب هذه طريقة اللعب التي تمتلكها Binance لـ BNB لزيادة عدد VIP؟

نموذج اقتصادي فريد من نوعه

يتكون نظام خزانة Hyperliquid من ثلاثة أجزاء وهو مصمم بدقة شديدة:

صندوق المساعدة (AF): "خزانة" البروتوكول ومحرك الشراء. يتم استخدامه بشكل أساسي لإعادة شراء رموز HYPE وتدميرها، وكذلك لتعويض المستخدمين في المناسبات الخاصة (مثل انقطاع الخدمة المذكور أعلاه). سيتم ضخ حوالي 93% من رسوم التعامل مع المنصة في AF لإعادة الشراء والتدمير، مما يشكل دولاب الموازنة من "زيادة حجم المعاملات ← المزيد من رسوم المعالجة ← تدمير المزيد من الرموز المميزة ← زيادة قيمة الرمز المميز ← جذب المزيد من المستخدمين".
مزود السيولة المفرطة (HLP): إنشاء السوق على مستوى البروتوكول ومجموع احتياطي المقاصة. يمكن لأي شخص إيداع USDC للمشاركة في تقاسم الأرباح. يبلغ المعدل السنوي الحالي حوالي 6.7%، ولا توجد رسوم إدارية، ويمكن استرداده خلال 4 أيام. وهذا يجعل صناعة السوق مفتوحة وشفافة.
خزانة المستخدم: تشبه نظام النسخ أو الصندوق الثانوي. وتتكون من مدير استراتيجي (Vault Leader) ومستثمر (المودع). بعد تحقيق الأرباح يأخذ المدير عمولة 10%، والاتفاق لن يأخذ عمولة.

المجتمع والفريق: انتصار فرق النخبة الصغيرة

مجتمع Hyperliquid نشط للغاية، خاصة في أوروبا والولايات المتحدة. يتكون جوهر الفريق من حوالي 11 شخصًا** وهو معروف بفريقه الصغير المتميز والتكرار عالي السرعة.

يتمتع المؤسس جيف يان بخلفية قوية. لقد عمل ذات مرة في شركة Hudson River Trading العملاقة للتجارة التقليدية عالية التردد ولديه خلفية في جامعة هارفارد. الأمر الأكثر روعة هو أن الفريق يدعي أنه تم تمويله ذاتيًا بالكامل منذ إطلاق المشروع ورفض جميع استثمارات رأس المال الاستثماري لضمان الاستقلالية وإعطاء الأولوية لمصالح المستخدمين. لقد حاز نهج "لا رأس المال الاستثماري ولا الأسهم الخاصة" على ثقة عميقة من المجتمع. وبطبيعة الحال، هناك أيضًا أخبار تفيد بأنهم جمعوا الأموال من خلال كيانات ذات صلة ويتمتعون بقوة مالية قوية (احتياطيات الخزانة تتجاوز 500 مليون دولار أمريكي). ولكن بغض النظر عن ذلك، فإن الفريق متواضع وعملي، ويعتمد على المنتجات والتكنولوجيا الممتازة ليصبح الأول في الصناعة منذ عامين. هذه حقيقة.

"تاو" و"التكنولوجيا" وراء نجاح Hyperliquid

لماذا هو ناجح؟ بالإضافة إلى الفريق الجيد والتكنولوجيا الجيدة، دعونا ننظر إلى الأمر على مراحل:

مستوى التقنية:

مرحلة حافز Airdrop: قبل إصدار العملات، اعتمد على توقعات Airdrop لجذب المستخدمين لزيادة حجمهم.
مرحلة مكافأة الامتثال: بعد إصدار العملة، لم ينخفض حجم التداول بل زاد، مما أدى إلى السيطرة على تدفق المستخدمين من بورصات CEX مثل Binance بسبب الضغوط التنظيمية.
مرحلة بناء الرموز: هذه هي القاتلة الكبرى. إنه يوفر مجموعة من البنية التحتية التي تسمح للمطورين ببناء الواجهة الأمامية أو واجهة التداول الخاصة بهم بسهولة استنادًا إلى Hyperliquid (على غرار حل العلامة البيضاء). ترتبط كل من Phantom Wallet وAxiom وما إلى ذلك، مما يوفر إمكانات نمو هائلة للمستخدمين ويستعين بمصادر خارجية لاكتساب المستخدمين والابتكار لشبكة البناء.

مستوى الطاو: في التحليل النهائي، يحمل Hyperliquid شعار "Blockchain Spirit" - الانفتاح والشفافية واللامركزية وسيادة المستخدم. عندما لا تزال العديد من مراكز التبادل التجاري تواجه مشاكل مثل عمليات الصندوق الأسود وخسائر العملاء، فإن المنتج الذي يتسم بالشفافية حقًا في السلسلة ويتمتع بخبرة ليست أقل شأناً من تجربة مراكز التبادل التجاري يمكن أن يوحد قلوب الناس بشكل طبيعي. ولهذا السبب أطلقت Binance أيضًا "Prince" Aster الخاص بها للتعامل معها.

نصائح وتذكيرات السلامة للمبتدئين

بعد الحديث كثيرًا، يمثل Hyperliquid اتجاهًا جديدًا لتطوير Perp DEX. ولكن بالنسبة للمبتدئين الذين دخلوا الدائرة للتو، لا يزال يتعين على لاو ليانكاي أن يقول بضع كلمات:

التعرف على الجوهر: Hyperliquid هو بورصة لامركزية (DEX). تحتاج إلى إدارة المفتاح الخاص للمحفظة بنفسك. هناك تكلفة تعلم معينة للأصول عبر السلسلة. تجربتها قريبة من CEX، لكن المنطق الأساسي مختلف.
ابدأ بـ CEX السائد: إذا كنت مبتدئًا تمامًا، فمن المستحسن أن تبدأ بـ Binance، وOKX، وBybit وغيرها من منصات التداول المركزية الرئيسية. فهي أسهل في التشغيل وأكثر ملاءمة للبدء، ولا يزال عمق التداول والسيولة الخاصة بها من بين الأعلى في العالم.
تأكد من استخدام القنوات الرسمية: سواء اخترت CEX أو DEX، يجب عليك التسجيل وتنزيل التطبيق من خلال القنوات الرسمية أو الموثوقة! إذا كنت تستخدم روابط Pheasant أو مواقع تنزيل غير معروفة، فليس هناك ضمان لأمن الأصول.

كيف تبدأ رحلة التداول الخاصة بك بأمان؟

إذا قررت البدء باستخدام CEX السائد، فيمكن أن تساعدك CoinRebate على توفير الكثير من المال. نحن نقدم أكواد دعوة لخصم الرسوم الدائمة لأهم البورصات الكبرى، ويمكنك الاستمتاع بالخصومات عند التسجيل، مجانًا تمامًا.

Binance: استخدم رمز الإحالة LULALA، وانقر على هذا الرابط للتسجيل والحصول مباشرة على خصم رسوم المعالجة: سجل Binance الآن
OKX: استخدم رمز التوصية LULALA، وانقر على هذا الرابط للتسجيل والحصول مباشرة على خصم رسوم المناولة: سجل OKX الآن
Bybit: استخدم رمز التوصية ODXBWMN، وانقر على هذا الرابط للتسجيل والحصول مباشرة على خصم رسوم المناولة: سجل Bybit الآن
Bitget: استخدم رمز التوصية lu8888، وانقر على هذا الرابط للتسجيل والحصول مباشرة على خصم رسوم المناولة: سجل Bitget الآن
Gate.io: استخدم رمز التوصية UQJBUVo، وانقر على هذا الرابط للتسجيل والحصول مباشرة على خصم أعلى على رسوم المناولة: سجل Gate.io الآن

بالنسبة للاعبين الذين يرغبون في تجربة DEX مثل Hyperliquid، يمكنك أيضًا التسجيل من خلال رابطنا الحصري، وفي بعض الأحيان ستكون هناك نقاط إضافية ومزايا أخرى:

Hyperliquid: استخدم رمز التوصية LULALA، انقر على هذا الرابط للانضمام: تجربة Hyperliquid
Aster: استخدم رمز الإحالة 91B1d1، وانقر على هذا الرابط للتسجيل والاستمتاع بالخصومات: تجربة Aster

التأكيد الأخير: هناك العديد من الفرص في دائرة العملات، ولكن هناك أيضًا العديد من المخاطر. تذكر دائمًا – السلامة أولاً. قم بتشغيل المنتجات التي تفهمها فقط، واستخدم فقط المنصات الكبيرة والرسمية والمرخصة، واحتفظ بمفاتيحك الخاصة آمنة. خذ وقتك، فهو أسرع.

(هذه المقالة لمشاركة المعلومات فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. السوق محفوف بالمخاطر، لذا كن حذرًا عند دخول السوق.)

الغوص العميق في Hyperliquid: لماذا يجعل "Binance on the chain" حتى Binance غير قادر على الجلوس ساكنًا؟ سوف يرشدك Lao Jiucai خلال كل ذلك