لماذا يمتلك Hyperliquid دفتر طلبات أعمق من CEX؟ تفسير Laolee وراء 73% من حصة السوق
اكتشف كيف يتفوق Hyperliquid على CEX من خلال الاعتماد على عمق سجل الطلبات، وإطلاق العملات الجديدة، وآليات إعادة الشراء. سيعلمك أحد الخبراء كيفية استخدام رموز خصم CoinRebate لتوفير رسوم المناولة والتداول بأمان دون الوقوع في مخاطر.
لماذا يمتلك Hyperliquid دفتر طلبات أعمق من CEX؟ تفسير Laolee وراء 73% من حصة السوق
في النصف الأول من عام 2025، أصبح Hyperliquid مجنونًا في سوق العقود الدائمة اللامركزية، حيث حطمت قيمة TVL وحجم الفائدة المفتوحة وحجم المعاملات الأرقام القياسية التاريخية. توسع نظام HyperEVM البيئي مثل كرة الثلج، ونفذت الوحدة التداول الفوري، وتمت إضافة التطبيقات المحلية وأكواد البناء بشكل جنوني. تعتبر رموز HYPE مستقرة مثل الكلاب القديمة بفضل آلية إعادة الشراء الفريدة الخاصة بها والكم الهائل من الدخل. يفتح HIP-3 أيضًا أذونات نشر مستدامة في السوق، مما يوفر المزيد من الفرص لتوزيع الأموال على المجتمع. مع إضافة مجموعة من الشركاء الاستراتيجيين والمزيد من الأصول في السلسلة، أعتقد أن إمكانات نمو Hyperliquid في النصف الثاني من العام على وشك الانطلاق. إنها تشكل هذه الموجة الجديدة من التجارة اللامركزية بيديها.
مؤشرات السيولة المفرطة الموجودة على السلسلة: البيانات لا تكذب
TVL وتدفقات رأس المال: يصوت الكراث بأقدامه
بعد إطلاق رمز HYPE وانتهاء عملية الإسقاط الجوي، اعتقدت في البداية أنه سيكون رائعًا. لكن ماذا حدث؟ لم يقتصر الأمر على عدم مغادرة المستخدمين فحسب، بل شهد Hyperliquid نموًا هائلاً بدءًا من الربع الرابع من عام 2024. بلغت موجة تدفقات رأس المال إلى الداخل في نوفمبر/تشرين الثاني ذروة يومية تجاوزت 50 مليون دولار أمريكي، وارتفعت قيمة إجمالي الدخل الإجمالي من 564 مليون دولار أمريكي إلى أكثر من ملياري دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 269% في ربع واحد. هذه السرعة أكثر إثارة من دبوس السوق.
بحلول النصف الأول من عام 2025، سيكون موقع Hyperliquid الرائد في مجال العقود الدائمة اللامركزية أكثر استقرارًا. في 30 يونيو، وصلت قيمة منصة TVL إلى 3.5 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 70.8% من 2.1 مليار دولار أمريكي في بداية العام. وعلى الرغم من أن شهر مارس شهد صدمة تدفقات خارجية صافية بلغت 590 مليون دولار أمريكي، إلا أن إجمالي تدفقات رأس المال الداخلة لا يزال قويا، حيث يبلغ متوسط صافي التدفقات الأسبوعية 58 مليون دولار أمريكي. ماذا يعني هذا؟ يتم شراء جميع الكراث القديم في الأسفل لإضافته إلى مراكزه.
حجم الفائدة المفتوحة وحجم التداول: سحق النظراء غير قابل للتفاوض
اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2024، عندما تجاوزت لأول مرة مليار دولار أمريكي وارتفعت إلى 3.27 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية العام، زادت الفائدة المفتوحة لشركة Hyperliquid بنسبة 227٪ تقريبًا في بضعة أشهر فقط. ومع دخول عام 2025، يستمر هذا الرقم في الارتفاع وقد وصل الآن إلى 15 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة قدرها 359% تقريبًا على أساس سنوي في نهاية عام 2024 - أي ما يعادل 61% من ByBit، و105% من OKX، و120% من Bitget. إنها شركة رائدة قوية في هذه الصناعة.
ومن حيث حجم المعاملات، سيبلغ الربع الرابع من عام 2024 حوالي 13 مليار دولار أمريكي أسبوعيًا. وفي النصف الأول من عام 2025، ستقفز مباشرة إلى متوسط 47 مليار دولار أمريكي. وفي أسبوع 12 مايو، وصل إلى مستوى قياسي بلغ 78 مليار دولار أمريكي. هذه الموجة من العمليات ستجعل حتى CEX ترتعش.
كما ارتفعت الحصة السوقية من 56% في نهاية عام 2024 إلى أكثر من 73% في نهاية الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى الهيمنة الكاملة. وارتفع عدد عناوين المستخدمين من 291.000 إلى أكثر من 518.000، أي بزيادة قدرها 78% خلال ستة أشهر، أي ما يعادل أكثر من 53 مليار دولار أمريكي من المراكز المصفاة. إن نشاط السوق وعمقه يتمتعان برافعة مالية كبيرة.
مقارنة البيانات بين Hyperliquid وCEX: DEX صعب حقًا هذه المرة
في النصف الأول من عام 2025، كان نمو Hyperliquid مقارنة بالبورصات المركزية (CEX) مذهلًا بكل بساطة:
- بلغ حجم المعاملات 6.1%، بزيادة قدرها 3.9 نقطة مئوية عن شهر يناير.
- بلغت نسبة الفوائد المفتوحة 17.8% بزيادة 12.3 نقطة مئوية عن يناير.
لماذا شرسة جدا؟ بادئ ذي بدء، يتمتع Hyperliquid بأقل تكلفة لتداول العقود الفورية والدائمة في النظام البيئي، كما أن عمق السيولة في السلسلة كافٍ. إن عمق دفتر الطلبات لبعض الأصول يمكن مقارنته بالفعل بـ CEXs الرائدة. على سبيل المثال، أثناء إطلاق PUMP، حققت المنصة أعمق عمق في السوق، وأعلى حجم تداول، وأضيق انتشار بين أسعار العرض والطلب - وكانت هذه هي المرة الأولى في تاريخ DEX التي يطلق عليها الكراث القديم اسم الخبراء مباشرة.
ثانيًا، أصبحت Hyperliquid منصة الاختيار الأول للعملات الجديدة. منذ إطلاق عملة ترامب، استمرت المنصة في كونها أول من أطلق عقودًا دائمة. وقد اجتذبت هذه الإستراتيجية المستخدمين بسرعة وعززت التصور القائل بأن "Hyperliquid هو المكان المناسب لتداول العملات المعدنية الجديدة". جمعت PUMP ما يقرب من 500 مليون دولار أمريكي في غضون 12 دقيقة من إطلاقها. Hyperliquid هي أول منصة تطلق العقود الفورية والدائمة في نفس الوقت. كما يوفر فرص ما قبل التداول. هذه القدرة على اكتساب المستخدمين والسيولة لا مثيل لها.
الآن، تمكنت Hyperliquid من مطابقة CEX الرائدة من حيث سرعة المعاملات والسيولة وتجربة المستخدم، مع الاحتفاظ بمزايا اللامركزية: الوصول بدون إذن، والشفافية على السلسلة، وقابلية التركيب الأصلية، مما يسمح بدمج أي أصل أو مركز أو معاملة مباشرة مع العقود الذكية أو التطبيقات اللامركزية أو البروتوكولات الأخرى على HyperEVM. لا يمكن لـ CEX تعلم هذه الطريقة.
HLP: محرك السيولة الأساسي والدخل المستقر، سر كسب المال
HLP (موفر السيولة المفرطة) هو محرك السيولة الأساسي لـ Hyperliquid. فهو يوفر سيولة USDC لدفاتر الطلبات وصناعة السوق والمقاصة التلقائية. كما أنه يدمج الدخل الاستراتيجي المتنوع ويوفر للمستخدمين تعرضًا غير اتجاهي - ببساطة، يسمح لك بكسب المال حتى أثناء الاستلقاء.
نمت HLP TVL بشكل ملحوظ في نهاية عام 2024، مدفوعة بالإنزال الجوي HYPE، من 150 مليون دولار أمريكي في نهاية نوفمبر إلى أكثر من 400 مليون دولار أمريكي في بداية عام 2025، ووصلت إلى ذروة قدرها 512 مليون دولار أمريكي في مايو، وظلت مستقرة في النصف الأول من العام، وأغلقت أخيرًا عند 372 مليون دولار أمريكي. خلال نفس الفترة، ارتفع صافي أرباح شركة HLP من 50 مليون دولار أمريكي إلى 68 مليون دولار أمريكي، وبلغ متوسط العائد السنوي للمستخدمين حوالي 11%. على الرغم من حادثة JELLY، لا يزال صافي الدخل في الربع الأول من عام 2025 يبلغ 5.2%، بانخفاض أقل من 3.5%. تعتبر هذه القدرة على مقاومة المخاطر أكثر استقرارًا من العديد من بورصات تبادل الأوراق المالية (CEXs).
الوحدة: المفتاح لمستقبل Hyperliquid، هل سينطلق التداول الفوري؟
تم إطلاق الوحدة في 14 فبراير 2025. إنها طبقة ترميز الأصول الخاصة بـ Hyperliquid. وهو يدعم الودائع المحلية والسحوبات من أصول متعددة، ويدرج الأصول مباشرة في سوق Hyperliquid الفوري من خلال نظام المزاد - يدعم في البداية BTC، ثم توسع لاحقًا ليشمل ETH وSOL وFARTCOIN وPUMP وBONK وما إلى ذلك.
منذ إطلاقها، وصلت قيمة وحدة TVL إلى 800 مليون دولار أمريكي، لتحتل المرتبة الثانية بعد Kinetiq؛ وتجاوز حجم الأصول المتداولة من خلال الوحدة في النصف الأول من العام 15 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن حجم التداول الفوري لـ Hyperliquid لا يمثل سوى 2٪ من إجمالي حجم التداول، وهو أقل بكثير من 15٪ إلى 30٪ في معظم بورصات CEX. ماذا يعني هذا؟ لا يزال التداول الفوري في مراحله الأولى، وهناك الكثير من الفرص. يمكن للكراث القديم وضع الخطط مسبقًا.
مؤشرات HyperEVM على السلسلة: لا يمكن أن يتوقف التوسع البيئي
سيتم إطلاق HyperEVM في فبراير 2025. تتوافق سلسلة الكتل هذه مع EVM وهي مبنية مباشرة على البنية التحتية لـ Hyperliquid لدعم نشر العقود الذكية والتطبيقات اللامركزية.
TVL: تضاعفت هذه السرعة خلال شهرين، وهي سرعة لا تصدق
على الرغم من أن قيمة TVL كانت أقل من 50 مليون دولار أمريكي في أوائل فبراير، بعد شهرين فقط من نشر الشبكة الرئيسية (منتصف أبريل)، تجاوزت قيمة TVL مليار دولار أمريكي ووصلت إلى 2.08 مليار دولار أمريكي في 30 يونيو، وهو ما يتضاعف بشكل مباشر - وهذا النمو أقوى حتى من السوق الصاعدة.
عدد العناوين النشطة: يصوت المستخدمون بالإجراءات
في النصف الأول من عام 2025، زاد نشاط مستخدم HyperEVM بشكل مطرد، حيث بلغ متوسط العنوان النشط اليومي حوالي 33000، وتجاوز أسبوع الذروة في يونيو 44000. كما أن حجم المعاملات مماثل أيضًا، حيث يبلغ متوسطه حوالي 208.000 معاملة يوميًا وبذروة تبلغ 315.000 معاملة.
فيما يتعلق بالأداء الاقتصادي، تولد التطبيقات على HyperEVM ما متوسطه حوالي 1.927 مليون دولار أمريكي من الرسوم يوميًا، مع وصول الذروة إلى 4.855 مليون دولار أمريكي في 21 مايو. وقد تراكم إجمالي الرسوم حتى الآن إلى 256.2 مليون دولار أمريكي - وهذه القدرة على الكسب تجعل CEX تشعر بالغيرة.
أرباح HYPE وعمليات إعادة الشراء: قيمة الرمز المميز مستقرة ككلب
على عكس معظم بروتوكولات التمويل اللامركزي، لا يأخذ فريق Hyperliquid رسوم المنصة مباشرة، ويتم تقسيم كل الدخل بين HLP وصندوق المساعدة. HLP هي خزينة مجتمعية توفر للمستخدمين دخلًا من صنع السوق؛ يتم تسعير صندوق المساعدة بـ HYPE ويعمل كاحتياطي سيولة عند الحاجة. في الأشهر الأخيرة، ذهب حوالي 92% من الرسوم إلى صندوق المساعدة، بينما ذهبت نسبة 8% المتبقية إلى HLP.
من خلال خطة إعادة شراء HYPE، يستخدم صندوق المساعدة دخله لإعادة شراء الرموز المميزة في السوق الفورية، مما يدعم سعر HYPE بشكل مباشر ويستفيد حاملي الرموز المميزة. منذ بداية عام 2025، وصل إجمالي إيرادات Hyperliquid إلى 406 مليون دولار أمريكي (أكثر من 810 مليون دولار أمريكي سنويًا)، مما يجعله واحدًا من أكثر البروتوكولات ربحية في صناعة العملات المشفرة، في المرتبة الثانية بعد Tether وCircle. ارتفعت نفقات الربع الأول من حوالي مليون دولار أمريكي يوميًا إلى متوسط 3 ملايين دولار أمريكي، مع ذروة تزيد عن 5 ملايين دولار أمريكي. ماكينة طباعة النقود كانت تعمل بكامل طاقتها.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن لصندوق المساعدة إعادة شراء ما يقرب من 13% من إمدادات HYPE كل عام. مع ظهور HIP-3 وأكواد البناء (الممثلة بـ Phantom) عبر الإنترنت، ستزداد رسوم Hyperliquid، مما يعزز نموذج إعادة الشراء ويدعم قيمة الرمز المميز (في وقت كتابة هذا التقرير، واستنادًا إلى بيانات الثلاثين يومًا الماضية، تبلغ الإيرادات السنوية حوالي مليار دولار أمريكي، وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح على أساس العرض المتداول حوالي 15).
الأحداث الكبرى في النصف الأول من Hyperliquid: مراجعة الجدول الزمني
- يناير 2025: قامت Hyperliquid بتوسيع عدد المدققين إلى 27، وأطلقت عقد TRUMP الدائم، وتجاوز حجم المعاملات 21 مليار دولار أمريكي لمدة يومين متتاليين - وهذه الشعبية مماثلة للسوق الصاعدة.
- فبراير 2025: تم إطلاق الوحدة عبر الإنترنت، وحققت إعادة شحن للأصول المحلية بقيمة 400 مليون دولار أمريكي، ووصل حجم التداول الفوري إلى 8.4 مليار دولار أمريكي؛ تم إطلاق HyperEVM، ووصلت قيمة TVL إلى 2 مليار دولار أمريكي.
- مارس 2025: تسببت حادثة Jelly في خسارة HLP بمبلغ 12 مليون دولار أمريكي، وتم تعويض المستخدمين - إدارة الأزمات هذه أفضل من العديد من CEXs.
- مايو 2025: تسمح شبكة الاختبار HIP-3 للمجتمع بنشر سوق مستدام جديد، وتطلق في نفس الوقت طبقات Stake والعملات المستقرة الجديدة USDe وUSDT0.
- يونيو 2025: قامت العديد من الشركات المدرجة بدمج HYPE في خزانة شركاتها. تتجاوز الإيرادات السنوية لشركة Hyperliquid 800 مليون دولار أمريكي، يتم استخدام 97٪ منها لإعادة شراء HYPE - مع كثافة إعادة الشراء هذه، من الصعب عدم ارتفاع الرمز المميز.
- يوليو 2025: يتم تشغيل CoreWriter عبر الإنترنت لتحقيق إمكانية الكتابة ثنائية الاتجاه بين HyperCore وHyperEVM. تدمج رموز البناء Phantom Perps. تمت إضافة حوالي 20.000 مستخدم جديد. ومن المتوقع أن تتراوح الإيرادات السنوية بين 15 مليون دولار أمريكي و30 مليون دولار أمريكي.
ملخص: اقتراحات أولد ليك العملية
في النصف الأول من عام 2025، أصبح الوضع القيادي لشركة Hyperliquid في سوق العقود الدائمة اللامركزية مستقرًا مثل Mount Tai. ترتفع المؤشرات الموجودة على السلسلة في جميع المجالات، ويتسارع اعتماد HyperEVM، ويتوسع النظام البيئي للتطبيقات المحلية بشكل كبير. كان أداء رمز HYPE ثابتًا بفضل آلية إعادة الشراء الفريدة والدخل القياسي. النموذج الاقتصادي لهذا البروتوكول غير مستدام.
ومن منظور أكثر كلية، تواصل Hyperliquid فتح مساحة نمو جديدة من خلال تعزيز مزايا السيولة والبنية التحتية الخاصة بها مع الترويج لتطوير HIP-3 وCoreWriter وBuilder Codes. ومع إضافة شركاء استراتيجيين مثل Phantom وظهور بروتوكول HyperEVM الأصلي، أعتقد أن إمكانات نمو الشبكة في النصف الثاني من العام هائلة.
من بينها، HIP-3 هي القوة الدافعة الأساسية: يمكن لأي مستخدم يمتلك مليون HYPE نشر عقد دائم والحصول على ما يصل إلى 50% من دخل رسوم المعاملات دون الحاجة إلى إنشاء بنية تحتية، وHyperliquid لديها كل شيء. بدأ تكامل Phantom في إظهار النتائج، ومن المتوقع أن يؤدي هذا وحده إلى نمو التدفق النقدي السنوي بنسبة 2% إلى 4%. إذا تمت متابعة المزيد من المحافظ أو الواجهات الأمامية، فستكون الإمكانية أكبر. بينما تطلق هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية خطة أصول جديدة على السلسلة، من المتوقع أن تدعم Hyperliquid المزيد من أنواع الأصول وتطلق المزيد من فرص النمو - لا ينبغي أن تفوت الكراث القديم هذه الموجة من الأرباح.
**هل ترغب في تجربة أفضل بورصات DEX مثل Hyperliquid، أو تداول بورصات CEX السائدة مثل Bybit وOKX وBitget؟ **
سواء كنت ترغب في استكشاف الحدود الجديدة للتداول اللامركزي أو المشاركة في تداول عالي التردد في بورصة مركزية، تخفيض رسوم المناولة هو الكلمة الأخيرة. قم بالتسجيل من خلال CoinRebate باستخدام رمز دعوة حصري، ويمكنك الحصول على خصم دائم على رسوم المعاملات، مما يجعل كل معاملة خاصة بك أكثر فعالية من حيث التكلفة - نحن محترفون في هذا.
- Hyperliquid (DEX): استخدم رمز الإحالة LULALA للتسجيل والاستمتاع بنقاط المكافأة. >> انقر هنا لتسجيل Hyperliquid بشكل آمن <<
- Bybit (CEX): استخدم رمز الإحالة ODXBWMN للتسجيل والاستمتاع بـ خصم العمولة بنسبة 20%. >> انقر هنا لتسجيل Bybit بشكل آمن <<
- OKX (CEX): استخدم رمز الإحالة LULALA للتسجيل والاستمتاع بـ خصم العمولة بنسبة 20%. >> انقر هنا للتسجيل بشكل آمن مع OKX <<
- Bitget (CEX): استخدم رمز الإحالة lu8888 للتسجيل والاستمتاع بـ خصم العمولة بنسبة 20%. >> انقر هنا لتسجيل Bitget بأمان <<
نصائح للسلامة: معاملات العملات المشفرة محفوفة بالمخاطر. تأكد من اختيار المنصات المرخصة العادية المذكورة أعلاه. لا تستخدم الروابط أو تنزيل الحزم من مصادر غير معروفة لمنع خسائر الأصول - الدم والدموع من الكراث القديم، والانتباه إلى هذا سيوفر عليك مدى الحياة من القلق.