#Hyperliquid の詳細分析: Binance オンチェーンが契約取引をどのように破壊するか、Lao Liek があなたをその世界へ導きます

兄弟の皆さん、今日は重大なことについて話しましょう - ハイパーリキッド。これはもはや、GMX や DYDX のような昔ながらの Perp DEX ではありません。これは、金融取引用に特別に構築された高性能のレイヤー 1 パブリックチェーンです。コミュニティではこれを「チェーン上の Binance」、より傲慢に「最も流動性の高い AWS」と呼んでいます。今日は牛がどこにいるのかを確認するためにそれを分解し、粉砕し、羊毛を刈る方法を教えます。

1. ハイパーリキッドとは何ですか? DEXだけでなく金融パブリックチェーンも

率直に言うと、Hyperliquid はイーサリアムや Solana と同様のレイヤー 1 パブリックチェーンですが、その目標はさらにワイルドで、すべての金融活動を実行する高性能のオンチェーントランザクションインフラストラクチャになることです。

Perpetual Contract (Perp) DEX から始まり、現在はスポット取引まで事業を拡大し、独自の安定通貨 USDH も立ち上げています。その開発提案 (HIP) を見ると、その野心は小さくないことがわかります。HIP-1 から HIP-3 まで、そして最近コミュニティは Polymarket に似た「イベント予測市場」を構築するために HIP-4 を提案しており、製品の境界は常に拡大しています。これは明らかに、巨大なオンチェーン金融エコシステムを構築し、雇用を求めて従来のCEXと競合することを目的としています。

2. コアテクノロジー: なぜ「オンチェーン CEX 速度」を達成できるのでしょうか?

Hyperliquid チームは、CEX のブラックボックス操作と貧弱なエクスペリエンス、および DEX のパフォーマンスのボトルネックを解決するために、「第一原則」から開始します。彼らが独自に開発したアーキテクチャは 2 つの部分に分かれています。

HyperCore: これは、チェーン上の Central Limit Order Book (CLOB) マッチングエンジンです。注文、照合、マージン、清算のプロセス全体がチェーン上で処理されるため、チェーンは透明性があり、オープンになります。経験が乏しいAMMモデルを諦め、従来の取引所と同じCLOBを選択した。これは、Aster や Lighter などの新興 Perp DEX の一般的な選択でもあります。
HyperEVM: これは、HyperCore とコンセンサスを共有する一般的なスマートコントラクトレイヤーであり、他のアプリケーションの統合を容易にするために Ethereum EVM と互換性があります。

そのコンセンサスメカニズムは、改良された HyperBFT を使用します。この緊密に結合された設計により、驚異的な速度が実現します。トランザクション遅延の中央値はわずか 0.2 秒で、ピークスループットは 200,000 トランザクション/秒に達する可能性があります。 1 秒未満のトランザクション最終確認を実現します。一言で言えば、分散型アプローチを使用して、集中型取引所 (CEX) のスムーズなエクスペリエンスを作成します。

3. ユーザーエクスペリエンス: Binance をプレイしているのと同じくらいスムーズ

ユーザーにとって、Hyperliquid のインターフェイスと操作エクスペリエンスは、head CEX のインターフェイスと操作エクスペリエンスとほぼ同じです。

おなじみのオーダーブック + ローソク足チャート。 -高度な指値注文、ストッププロフィット、ストップロスをサポートします。・取引決済はほぼリアルタイムであり、遅延なくスムーズに動作します。ポジションを開閉するときの「ダ」の音さえも非常に高品質で、多くのキジのプラットフォームよりもはるかに優れています。

アクセスするには Web3 ウォレット (保管なし) の使用が必要で、資産は Arbitrum ブリッジを通じて USDC に入金される必要があります。その後、秘密キーをローカルに保存する「エージェントウォレット」が生成されます。ポジションの開閉時に何度もサインする必要がなく、非常にスムーズです。

さらに珍しいのは、チームの責任です。 2025 年 7 月に API の障害によりダウンタイムが発生した後、チームはすぐにユーザーに自腹で約 200 万ドルを補償しました。この一連の操作はコミュニティ内の無数のファンを魅了しており、何か問題が発生したときに停止したふりをするプラットフォームよりもはるかに優れています。

4. 流動性と厚み: 主導的地位は揺るぎない

データは嘘をつきません。Hyperliquid はすでに Perp DEX における絶対的なリーダーです。

2025 年 7 月、月間永続取引量は 3,190 億に達し、オンチェーン Perp 市場全体 (4,870 億) の約 65% を占めました。
2025 年 8 月には、その取引量は Binance 先物取引量の 13.85% を占め、史上最高となりました。
プラットフォームの TVL (Total Locked Value) は、2025 年 9 月に約 27 億ドルに達し、すべての競合他社を大幅に上回りました。

オンチェーンのオーダーブックとHLPマーケットメイキングプールの透明性のおかげで、主流通貨のスプレッドが極めて低く、大規模な取引でもスリッページが小さく、その深さはトップCEXに匹敵します。

手数料に関して、Maker 1.5bps / Taker 4.5bps と、主流の CEX よりわずかに低くなります。 HYPE トークンをステーキングすると、最大 40%** の手数料割引も受けられます (Binance の BNB アップグレードと同様)。

5. 経済モデルと財務: 価値の強力なフライホイール

Hyperliquid の財務システムは非常に巧妙に設計されており、その持続可能な発展の原動力となっています。

支援基金（AF）：協定の中核となる「財務省」であり、HYPEトークンの買い戻しと破棄のためにプラットフォーム手数料の約93％が注入され、「取引量の増加→デフレの増加」の好循環を形成します。
HLP マーケットメイキングプール: 誰でも USDC を入金して流動性プロバイダーとなり、マーケットで利益を得ることができます (現在の年率は約 6.7%)。ルールは完全に透明です。
ユーザー保管庫: フォローアップシステムと同様に、取引マスター (リーダー) が資金を管理し、利益が出た後に 10% の手数料を受け取ることができます。この契約には追加の手数料は必要ありません。

6. チームとコミュニティ: 少数精鋭チームの勝利

創設者のジェフ・ヤンは伝統的な高周波貿易会社の出身で、ハーバード大学の卒業生です。コアチームは11人程度しかいない精鋭チームと言える。

最も頑固な点は、** プロジェクトが完全に自己資金で行われ、VC からの投資をすべて拒否**し、プライベートエクイティの株式を留保していないことです。すべての決定はユーザーとコミュニティの利益を第一に考えます。この「非VC」のハードコアなスタイルはコミュニティから厚い信頼を獲得しています。 2024 年 11 月、そのトークン HYPE は初期ユーザーに総額の 31% をエアドロップしました。初期の参加者の多くは寛大なリターンを受け取り、評判は爆発的に高まりました。

＃＃７成功の秘訣：「道」と「技術」の組み合わせ

ハイパーリキッドの発生は偶然ではありません。

「技術的」観点から: いくつかの段階での配当を正確に捉えています: 1) エアドロップのインセンティブが初期のユーザーを惹きつけました。 2) 規制によりCEX（Binanceなど）から流出したユーザーを引き受ける。 3) 画期的な 「Build Codes」 プランを開始し、開発者が非常に低いしきい値でインフラストラクチャに基づいてフロントエンドを構築できるようにし、ディストリビューションの指数関数的な成長を達成しました。
「タオ」から見る: これはまさに、ブロックチェーンの精神であるオープン性、透明性、分散化、ユーザー主権の旗印を担っています。ユーザーが CEX のブラックボックス操作と潜在的なリスクにうんざりしている場合、透明性とパフォーマンスの両方を兼ね備えた選択肢が自然と人気になります。

最後に書きました: DEX が一般的な傾向ですが、入り口の選択は非常に重要です

Hyperliquid の台頭は、次の傾向を明確に示しています。将来的には、より多くの取引活動が透明なオンチェーン DEX に移行するでしょう。 Binance でさえ、この変化に対処するために独自の「Prince」である Aster (これも CLOB の Perp DEX を使用) を立ち上げました。

私たち一般ユーザーにとって、Hyperliquid などの新興リーダーを検討している場合でも、Binance や OKX などのトップ CEX で取引している場合でも、セキュリティとコストは常に第一です。

年老いたネギのアドバイスを思い出してください:

常に正式な認可を受けた大規模な取引所を選択してください。名前を聞いたことのない「キジのプラットフォーム」には近づかず、逃亡の危険に注意してください。
招待コードを上手に活用すると、少しずつ節約でき、少しずつ積み重なります。特に高頻度トレーダーにとって、手数料の割引は実質的なお金になります。

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もちろん、主要な取引が依然として Binance、OKX、Bybit などの主流プラットフォーム上で行われている場合は、専用の招待コードを使用して永続的な手数料割引/リベートを取得することを忘れないでください。

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（この記事は情報共有のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。市場にはリスクが伴いますので、市場に参入する場合は慎重に行ってください。）

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