Hyperliquid の詳細分析: なぜ「Binance on thechain」と呼ばれるのか?ネギ爺さんは下着を脱がせます！

#Hyperliquid の詳細分析: なぜ「Binance on thechain」と呼ばれるのですか?ネギ爺さんは下着を脱がせます！

兄弟の皆さん、今日は市場の浮き沈みについて話すつもりはありませんが、ここ 2 年間であまりにも人気が高まり、バイナンスでさえ「眠れなくなる」ようになった分散型取引所、ハイパーリキッドについて話しましょう。

これは、GMX や dYdX のような以前の Perp DEX (永久契約分散型取引所) とはまったく異なります。これは本質的に、金融取引専用に作成された高性能のレイヤー 1 パブリック チェーンです。これは信じられないほど野心的であり、すべての金融を運ぶブロックチェーンインフラストラクチャになることを目指しています。無期限契約とスポット取引の両方があります。最近、独自のステーブルコインUSDHをローンチしました。コミュニティはまた、イベント予測マーケット (Polymarket と同様) を求めています。製品の境界は雑草のように成長しています。

コミュニティはこれに 2 つのニックネームを付けています。1 つは非常に単純な「チェーン上のバイナンス」、もう 1 つはより傲慢な「**流動性の AWS」です。どちらにしても、この製品が軽くないことを示しています。

＃＃１．技術的な人材はどこにいますか？自社開発のパブリックチェーン、CEXに追いつくスピード

Hyperliquidチームは、ブラックボックス操作、流動性の低さ、頻繁な「ピン挿入」といった従来のCEX（集中型取引所）の問題を解決するために「第一原則」からスタートした。彼らは既存のパブリック チェーンをいじるのではなく、直接手を尽くしてトランザクション用の L1 チェーンを開発しました。

アーキテクチャの中核は 2 つの部分に分かれています。

• HyperCore: これはチェーン上のマッチング エンジンです。発注、表示された価格、取引、証拠金の計算、清算はすべてチェーン上で完了し、ガラスのようにオープンで透明です。初期の DEX の AMM (自動マーケットメーカー) の代わりに、従来の金融における効率的な セントラル指値注文帳 (CLOB) モデルを使用しているため、CEX と何ら変わりなく、取引エクスペリエンスと深みがすぐに向上します。
• HyperEVM: これは、HyperCore とコンセンサスを共有し、Ethereum EVM と互換性のある一般的なスマート コントラクト レイヤーです。他のアプリケーションやプロトコルが交換のステータスを統合して呼び出すと便利です。率直に言って、それはエコシステムにバックドアを残します。

この「密結合」設計により、集中型取引所に近い恐ろしい速度が実現します。

• トランザクション遅延の中央値はわずか 0.2 秒で、トランザクション遅延の 99% は 0.9 秒未満であり、これは電光石火のような速さです。
• ピーク スループットは 200,000 トランザクション/秒 となります。 Is this data scary enough? ※ブロック確認はサブ秒で最終的に行われ、基本的に待つ必要はありません。

簡単に言うと、分散型アプローチを使用して CEX レベルのトランザクション速度を実現します。現在、チェーン上には 24 のアクティブなノードがあり、セキュリティとパフォーマンスを維持しており、かなり信頼性があります。

2. ユーザー エクスペリエンス: 最上位の CEX を使用しているのと同じくらいスムーズ

Binance や OKX の契約インターフェイスを使用したことがある場合、Hyperliquid を始めるのに敷居はほとんどなく、ベテランは目を閉じてすぐに始めることができます。

• インターフェイス: 従来の注文帳 + K ライン チャート。指値注文、ストッププロフィット、ストップロスなどのさまざまな高度な注文タイプをサポートし、多数のプロフェッショナル ツールを備えています。
• 操作: ウォレット (Xiaofox など) に接続し、チェーン全体で資産を転送します (現在は主に Arbitrum ブリッジング USDC を通じて)。その後、プラットフォームは エージェント ウォレット を生成します。秘密キーはローカルに保存され、トランザクション権限のみを持ち、送金はできません。その後は基本的にポジションをオープン、クローズする際に何度もサインや確認をする必要がなく、Doveと同様にスムーズです。ポジションを開いたり閉じたりするときの「da」プロンプトは非常にエキサイティングで、少し中毒性があるように聞こえます。
• 信頼性: 2025 年 7 月に API 障害が発生し、短期間の停止が発生しました。チームは何も言わずに、影響を受けたユーザーに補償するためにプロトコル財務省から約 200 万米ドルを直接引き出しました。この「何が起こっても責任を負う」スタイルはサークル内で多くの好意を集めており、他人のせいにすることしかできないキジよりもはるかに優れています。

3. 流動性の深さ: 主導的なポジション、データの破壊

テクノロジーだけでは不十分であり、流動性は取引プラットフォームの生命線です。 Hyperliquid はすでにこの分野の絶対的なリーダーであり、データがすべてを粉砕しています。

• 取引高: 2025 年 7 月の単月無期限契約取引高は約 3,190 億米ドルに達し、オンチェーン無期限市場全体 (4,870 億) の 65% を占めました。最盛期には一時市場シェアが75～80％に達し、これほどの優位性を持った企業は他にありませんでした。
• Binance のベンチマーク: 2025 年 8 月、同社の月間取引量は Binance 契約の 13.85% に達し、これは史上最高の割合です。 DEX がこれを実行できるという事実は、問題を説明するのに十分です。バイナンスは不安にならないでしょうか？
• TVL (Total Locked Value): 2025 年 9 月時点で約 27 億米ドルと、他の同様の DEX を大きく上回り、まさに巨大企業です。
• 手数料: メーカー (注文) 手数料は 1.5 bps、テイカー (テイカー注文) 手数料は 4.5 bps で、主流の CEX よりわずかに低くなります。プラットフォーム通貨 HYPE をステーキングすると、最大 40% の手数料割引を受けることができますが、これはお金の無駄です。

4. 経済モデルと財務: スマートな「フライホイール」設計

Hyperliquid のプロトコル ボールトは非常に巧妙に設計されています。これは主に 3 つの部分で構成され、成長フライホイールを形成します。このトリックはスムーズです:

1. 援助基金 (AF): 協定の「中央財政」および保険基金として理解できます。 プラットフォーム手数料の 93% がここに投入され、主に HYPE トークンの買い戻しと破棄に使用されます。残りの 7% はマーケットメイクプールに割り当てられます。補償が必要なシステム障害（前述のダウンタイムなど）が発生した場合、こちらからお金が支払われます。これにより、取引量が増える→手数料が増える→HYPEが買い戻され破棄される（通貨価格が上昇する可能性がある）→より多くのユーザーを引き寄せるという好循環が形成され、フライホイールの回転はまったく止まりません。

2. HLP (超流動性プロバイダー): これはプロトコルレベルの透明な市場形成プールです。誰でも USDC に入金して流動性プロバイダーになることができ、現在の年率リターンは約 6.7% で、管理手数料はかかりません。これにより、徹底した流動性のバックアップが提供され、マーケットメイクのルールがオープンかつ透明になり、CEX のブラックボックス操作よりもはるかに優れています。

3. User Vaults: これは CEX の「コピー」システムのようなものです。取引エキスパート (Vault Leader) は、Vault を開いて戦略を表示します。一般ユーザー（入金者）は、注文に応じて資金を入金することができます。利益が出た後はリーダーが利益の10％を受け取り、初心者も大手に従うことができます。

5. チームとコミュニティ: 少数精鋭のチーム、口コミによる成長

• チーム: 創設者ジェフ ヤン、元高周波取引会社ハドソン リバー トレーディング出身、ハーバード大学卒業。コアチームには約 11 人しかいません。少数精鋭のチームであり、反復速度は非常に速いです。最も良い点は、このプロジェクトが常に自己資金で行われ、VCからの資金を一切受け取っていないと言われており、通貨業界では非常にまれな独立性とユーザーの利益に重点を置いていることが保証されています。
• コミュニティ: グローバル コミュニティは、特にヨーロッパと米国で非常に活発です。 2024 年 11 月に、プラットフォーム通貨 HYPE (全体の 31% を占める) が初期ユーザーにエアドロップされました。初期の参加者の多くは寛大なリターンを受け取り、コミュニティでの強い評判を確立しました。成長は主に、お金を浪費するクレイジーなマーケティングではなく、製品の強みと口コミに基づいています。この現実的なアプローチは賞賛に値します。

＃＃６．何が正しく行われたのでしょうか？ ——「道」と「技」の組み合わせ

「スキル」の観点から:

1. フェーズ 1 (エアドロップ インセンティブ): TGE (トークン生成イベント) の前に、エアドロップの期待を使用してユーザーを引き付け、トランザクション量を増やします。コールド スタートは楽しくなります。
2. フェーズ 2 (コンプライアンス ボーナス): Binance などの大手取引所がヨーロッパや米国で規制の圧力に直面しているとき、Hyperliquid は KYC を必要としない DEX として、大量のオーバーフロー ユーザーと「不便な」資金を受け入れ、この配当の波は非常に満足のいくものでした。
3. フェーズ 3 (ビルド コード - 究極の武器): これが鍵です。同社は「Build Codes」計画を立ち上げたが、これは同社の高性能取引エンジンをインフラ化し、他の開発者に開放することに等しい。他のプロジェクト (Phantom Wallet、PVP.trade など) は簡単に接続でき、成熟した DEX 機能を直接備えています。これは、急激に拡大する流通ネットワークを確立することに相当します。そこまで熱心に宣伝する必要はありませんし、新規顧客の獲得を支援する無数の「パートナー」が自然と生まれるでしょう。これは素晴らしいトリックです。

「タオ」の視点から: 本質はたったの一文です: **Hyperliquid は、オープン性、透明性、分散化、ユーザー主権といった「ブロックチェーンの精神」の旗印を掲げています。 ** CEX のブラックボックス化された運用や顧客の損失に対するユーザーの不満が高まっている場合、CEX のようなエクスペリエンスを備えているだけでなく、DEX の透明性の原則を遵守しているプラ​​ットフォームが自然と人々の心をつかむでしょう。これは、バイナンスが伝統的な金融と戦うために「自由取引」の旗を掲げたときと同じように、歴史は常に繰り返されます。

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最後に書かれています: リークじいさんの本当の言葉 - 安全が第一、そして羊毛は収穫されなければなりません!

Hyperliquid のような最先端の DEX についてたくさん話しましたが、最後にもう少しお話しする必要があります。これは血と涙を通して学んだ教訓です。

**第一に、DEX がどれほど人気があるとしても、ほとんどの初心者や一般のトレーダーにとって、主流の集中型取引所 (CEX) は依然としてより安全で便利な出発点です。 ** これらは（程度に差はありますが）規制されており、顧客サービスがあり、入出金に便利であり、依然として全体的な流動性の深さが最も強力です。トラブルに巻き込まれやすいため、DeFi を始めてすぐに急いで参加しないでください。

**第二に、Hyperliquid などの DEX を使用する場合は、必ずその公式 Web サイトまたは公式に認定されたチャネルを通じてアクセスしてください。不明なソースからのリンクは決してクリックしないでください。また、フィッシング Web サイトに注意してください。 ** 通貨業界には多くの詐欺師が存在しており、資産を保護することが何よりも重要です。

**第三に、CEX と DEX のどちらを選択する場合でも、覚えておいてください。招待リンクを使用して通常の大手企業に登録することが、身を守り、コストを削減するための最初のステップです。 ** この羊毛が回収されなかった場合、手数料を自分で支払うことができますか?

CoinRebate は、ライセンスを取得し準拠した世界トップの取引所のみを推奨しており、キジのプラットフォームには決して触れません。私たちのリンクを通じて登録すると、永続的な取引手数料割引を直接得ることができ、これはすべての取引でお金を節約することと同等です。積み上げれば1年でかなりの節約になります。

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(注: 記事内で言及されている Aster などの DEX の公式推奨リンクも提供しています。サイトで関連するチュートリアルを検索して入手できます。リンクを探すことに騙されないでください。)

ブロックチェーンの世界はエキサイティングですが、常にセキュリティが最優先されます。まず大手企業で強固な基盤を築き、取引とウォレットの運用に慣れてから、DeFi の星と海を探索するのに遅すぎることはありません。この詳細な分析が、兄弟の皆さんが通貨サークルの中で一緒に長く生きていくのに役立つことを願っています。

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