Углубленный анализ #Hyperliquid: почему его называют «Binance on the Chain»? Старый Лик приглашает тебя снять с него нижнее белье!

Братья, сегодня мы не будем говорить о перипетиях рынка, а поговорим о децентрализованной бирже, которая за последние два года стала настолько популярной, что даже Binance начала «не спать» — Гиперликвид.

Эта штука полностью отличается от предыдущих Perp DEX (децентрализованной биржи с бессрочными контрактами), таких как GMX и dYdX. По сути, это высокопроизводительная публичная цепочка уровня 1, созданная специально для финансовых транзакций. Он невероятно амбициозен и хочет стать инфраструктурой блокчейна, которая будет передавать все финансы. Существуют как бессрочные контракты, так и спотовые сделки. Недавно он запустил собственный стейблкоин USDH. Сообщество также требует создания рынка прогнозирования событий (аналогичного Polymarket). Границы продукта растут как сорняки.

Сообщество дало ему два прозвища: одно очень простое — «Binance on the Chain», другое — более высокомерное — «AWS **ликвидности». Независимо от того, какой из них, это показывает, что этот продукт не легкий.

1. Где технические таланты? Самостоятельно развивающаяся публичная сеть, догоняющая по скорости CEX

Команда Hyperliquid начала с «основных принципов» для решения проблем традиционных CEX (централизованных бирж), таких как операции «черного ящика», плохая ликвидность и частые «вставки булавок». Они не стали возиться с существующей публичной цепочкой, а прямо засучили рукава и разработали цепочку L1 для транзакций.

Ядро архитектуры разделено на две части:

HyperCore: это соответствующий механизм в цепочке. Размещаемый вами заказ, указанная цена, транзакция, расчет маржи и ликвидация — все это происходит в цепочке, и она открыта и прозрачна, как стекло. Он использует эффективную модель Центральной книги лимитных ордеров (CLOB) в традиционных финансах вместо AMM (автоматического маркет-мейкера) ранней DEX, поэтому опыт и глубина торговли сразу улучшаются, ничем не отличаясь от CEX.
HyperEVM: это общий уровень смарт-контракта, который разделяет консенсус с HyperCore и совместим с Ethereum EVM. Другим приложениям и протоколам удобно интегрироваться и вызывать статус обмена. Грубо говоря, это оставляет лазейку для экосистемы.

Эта «тесно связанная» конструкция обеспечивает ужасающую скорость, близкую к скорости централизованных бирж:

Средняя задержка транзакций составляет всего 0,2 секунды, а 99% задержек транзакций составляют менее 0,9 секунды, что молниеносно.
Пиковая пропускная способность достигает 200 000 транзакций в секунду. Достаточно ли пугают эти данные?
Окончательное подтверждение блокировки занимает долю секунды, и ждать практически не нужно.

Проще говоря, он использует децентрализованный подход для достижения скорости транзакций на уровне CEX. В настоящее время в цепочке имеется 24 активных узла, обеспечивающих безопасность и производительность, что является достаточно надежным.

2. Пользовательский опыт: так же гладко, как при использовании топового CEX

Если вы использовали контрактные интерфейсы Binance и OKX, то для вас практически нет порога начала работы с Hyperliquid, и ветераны могут просто ворваться с закрытыми глазами.

Интерфейс: Традиционный стакан ордеров + K-линейный график, поддерживает различные расширенные типы ордеров, такие как лимитные ордера, стоп-профит и стоп-лосс, а также имеет ряд профессиональных инструментов.
Операция: Подключите кошелек (например, Xiaofox) и переведите активы (в настоящее время в основном через мост Arbitrum с USDC) по всей цепочке. Затем платформа сгенерирует для вас Агентский кошелек. Закрытый ключ сохраняется локально и имеет только разрешения на транзакции и не может переводить деньги. После этого практически нет необходимости неоднократно подписывать и подтверждать позицию при открытии и закрытии позиции, и все происходит так же гладко, как Dove. Подсказка «да» для открытия и закрытия позиции звучит довольно увлекательно и немного затягивает.
Надежность. В июле 2025 года произошел сбой API, вызвавший кратковременный сбой. Не говоря ни слова, команда напрямую взяла около 2 миллионов долларов США из казны протокола в качестве компенсации пострадавшим пользователям. Этот стиль «ответственности за все происходящее» завоевал в кругу немало благосклонности, что гораздо лучше тех фазанов, которые могут только винить других.

3. Глубина ликвидности: лидирующие позиции, сокрушительные данные

Одних только технологий недостаточно, ликвидность — это источник жизненной силы торговой платформы. Hyperliquid уже является абсолютным лидером в этой области, а данные сокрушают все:

Объем торгов: в июле 2025 года объем торгов одномесячными бессрочными контрактами достиг примерно 319 миллиардов долларов США, что составляет 65% всего бессрочного ончейн-рынка (487 миллиардов). На пике своего развития доля рынка когда-то достигала 75-80%, и такого доминирования больше ни у кого не было.
Сравнительный анализ Binance: в августе 2025 года ежемесячный объём торгов достиг 13,85% контрактов Binance, что является самым высоким показателем в истории. Тот факт, что DEX может это сделать, достаточен, чтобы проиллюстрировать проблему. Может ли Binance не волноваться?
TVL (общая заблокированная стоимость): по состоянию на сентябрь 2025 года она составляет примерно 2,7 миллиарда долларов США, что намного превышает другие аналогичные DEX и является настоящим гигантом.
Комиссия за обработку: Комиссия мейкера (ордера) составляет 1,5 б.п., комиссия тейкера (ордера тейкера) составляет 4,5 б.п., что немного ниже, чем на основной бирже CEX. За размещение валюты платформы HYPE также может получить скидку на комиссию за обработку до 40%, что является пустой тратой денег.

4. Экономическая модель и казначейство: умный «маховик»

Хранилище протоколов Hyperliquid спроектировано очень продуманно. В основном он состоит из трех частей, образующих маховик роста. Этот трюк гладкий:

Фонд помощи (ФА): его можно понимать как «центральный финансовый» и страховой фонд соглашения. 93% комиссий за обработку платформы будут вложены сюда и в основном используются для выкупа и уничтожения токенов HYPE. Остальные 7% отводятся в пул маркетмейкеров. При возникновении системной проблемы, требующей компенсации (например, упомянутого ранее простоя), деньги будут выплачены отсюда. Это формирует положительный цикл: чем больше объем транзакций → тем больше комиссий за обработку → тем больше HYPE выкупается и уничтожается (что может повлиять на цену валюты) → привлекая больше пользователей, маховик вообще не может перестать вращаться.
HLP (Поставщик гиперликвидности): это прозрачный маркет-мейкерский пул на уровне протокола. Любой может внести депозит в USDC и стать поставщиком ликвидности, а текущая годовая доходность составляет около 6,7% без каких-либо комиссий за управление. Это обеспечивает глубокую поддержку ликвидности и делает правила маркет-мейкинга открытыми и прозрачными для всех, что намного лучше, чем операции «черного ящика» CEX.
Пользовательские хранилища: это похоже на систему «копирования» CEX. Торговый эксперт (Лидер хранилища) открывает хранилище для отображения стратегий. Обычные пользователи (депонент) могут вносить средства для выполнения заказов. После получения прибыли Лидер будет получать 10% прибыли, а новички также могут следовать за большими парнями.

5. Команда и сообщество: элитная небольшая команда, рост сарафанного радио

Команда: Основатель Джефф Ян, бывшая компания по высокочастотной торговле Hudson River Trading, с опытом работы в Гарварде. В основной команде всего около 11 человек. Это элитная небольшая команда, и скорость итерации очень высокая. Самое приятное то, что проект, как говорят, всегда был самофинансируемым и никогда не получал венчурных денег, обеспечивая независимость и ориентацию на интересы пользователей, что очень редко встречается в валютном кругу.
Сообщество: Мировое сообщество очень активно, особенно в Европе и США. В ноябре 2024 года валюта платформы HYPE (составляющая 31% от общего количества) была передана ранним пользователям. Многие первые участники получили щедрые доходы, что создало прочную репутацию в сообществе. Рост в основном основан на качестве продукта и сарафанном радио, а не на сумасшедшем маркетинге, сжигающем деньги. Такой практичный подход достоин похвалы.

6. Что он сделал правильно? ——Сочетание «Дао» и «Навыка»

С точки зрения «навыков»:

Фаза 1 (стимул Airdrop): перед TGE (событием генерации токенов) используйте ожидания airdrop, чтобы привлечь пользователей и увеличить объем транзакций, и холодный старт будет интересным.
Фаза 2 (бонус за соответствие): когда крупные биржи, такие как Binance, сталкиваются с давлением со стороны регулирующих органов в Европе и США, Hyperliquid, как DEX, не требующая KYC, взяла на себя большое количество избыточных пользователей и «неудобных» фондов, и эта волна дивидендов была очень приятной.
Фаза 3 (Коды сборки — Совершенное оружие): Это ключ. Он запустил план «Build Codes», который эквивалентен превращению высокопроизводительного торгового механизма в инфраструктуру и открытию его для других разработчиков. Другие проекты (такие как Phantom Wallet, PVP.trade и т. д.) можно легко подключить и напрямую использовать развитую функцию DEX. Это эквивалентно созданию экспоненциально расширяющейся дистрибьюторской сети. Вам не нужно так усердно рекламировать, как вы, и у вас, естественно, будет бесчисленное количество «партнеров», которые помогут вам привлечь новых клиентов. Это отличный трюк.

С точки зрения «Дао»: Суть всего в одном предложении: **Гиперликвид несет в себе знамя «духа блокчейна» — открытости, прозрачности, децентрализации и суверенитета пользователей. ** Когда пользователи все больше недовольны операциями «черного ящика» CEX и потерями клиентов, платформа, которая не только имеет опыт, подобный CEX, но и придерживается принципа прозрачности DEX, естественным образом завоюет сердца людей. Это похоже на то, как когда Binance использовала знамя «свободной торговли» для борьбы с традиционными финансами, история всегда повторяется.

В конце написано: Правдивые слова Старика Лика - Безопасность превыше всего, а шерсть нужно заготавливать!

После стольких разговоров о передовых DEX, таких как Hyperliquid, мне все равно нужно сказать еще несколько слов. Это урок, полученный через кровь и слезы:

**Во-первых, независимо от того, насколько популярна DEX, для большинства новичков и обычных трейдеров основные централизованные биржи (CEX) по-прежнему остаются более безопасной и удобной отправной точкой. ** Они регулируются (хотя и в разной степени), имеют обслуживание клиентов, удобны для депозитов и снятия средств и при этом имеют самую большую общую глубину ликвидности. Не спешите с DeFi, как только вы начнете, так как легко попасть в беду.

**Во-вторых, если вы хотите использовать DEX, например Hyperliquid, обязательно получите к нему доступ через официальный веб-сайт или официально сертифицированные каналы. Никогда не переходите по ссылкам из неизвестных источников и остерегайтесь фишинговых сайтов. ** В валютном кругу много мошенников, и защита ваших активов важнее всего остального.

**В-третьих, независимо от того, выбираете ли вы CEX или DEX, помните: использование нашей ссылки-приглашения для регистрации в обычной крупной фирме — это первый шаг к защите себя и сокращению затрат. ** Если эту шерсть не собирать, можете ли вы оплатить собственную плату за обработку?

Мы CoinRebate рекомендуем только лучшие в мире, лицензированные и соответствующие требованиям биржи и никогда не будем трогать какие-либо платформы фазанов. Зарегистрировавшись по нашей ссылке, вы можете напрямую получить постоянную скидку на комиссию за транзакцию, что эквивалентно экономии денег на каждой транзакции. Если сложить, то за год можно неплохо сэкономить.

Начинайте безопасно, начните с выбора надежной биржи:

Binance: крупнейшая в мире биржа, лучший выбор, это знают все.
Эксклюзивная ссылка для регистрации: https://www.maxweb.black/join?ref=LULALA
Используйте реферальный код: LULALA, чтобы получить 20% скидку на комиссию.
OKX: Широкий ассортимент продукции, особенно подходящий для контрактных трейдеров. Братья, играющие по контрактам, не должны это пропустить.
Эксклюзивная ссылка для регистрации: https://www.lywebuuz.com/join/LULALA
Используйте реферальный код: LULALA, чтобы получить 20% скидку на комиссию.
Bybit: отличный опыт торговли контрактами, быстрый рост числа пользователей и простой в использовании интерфейс.
Эксклюзивная ссылка для регистрации: https://www.bybitglobal.com/invite?ref=ODXBWMN
Используйте реферальный код: ODXBWMN, чтобы получить 20% скидку на комиссию.
Bitget: следующая система хорошо сделана, подходит для изучения новичкам, хорошие новости для новичков.
Эксклюзивная ссылка для регистрации: https://partner.dhxrcw.cn/bg/dtw2za9n
Используйте реферальный код: lu8888, чтобы получить 20% скидку на комиссию.
Gate.io: существует множество типов альткойнов, хорошо налаженная биржа и хорошее место для добычи золота.
Эксклюзивная ссылка для регистрации: https://www.gatesite.cloud/signup/UQJBUVo?ref_type=103
Используйте реферальный код: UQJBUVo, чтобы получить 30% скидку на комиссию.

Для опытных игроков, которые хотят испытать DEX, например Hyperliquid:

Гиперликвид (DEX):
Эксклюзивная ссылка для регистрации: https://app.hyperliquid.xyz/join/LULALA
Используйте реферальный код: LULALA, чтобы получить вознаграждение за ускорение набора очков.

(Примечание. Мы также предоставляем официальные рекомендуемые ссылки на DEX, такие как Aster, упомянутые в статье. Чтобы получить их, вы можете найти соответствующие учебные пособия на сайте. Не дайте себя обмануть, ища ссылки.)

Мир блокчейна интересен, но безопасность всегда на первом месте. Сначала заложите прочную основу в крупной фирме и ознакомьтесь с торговыми операциями и операциями с кошельками, а затем еще не поздно исследовать звезды и море DeFi. Я надеюсь, что этот углубленный анализ поможет вам, братья, жить дольше в валютном кругу вместе!

Углубленный анализ гиперликвидности: почему его называют «Binance on the Chain»? Старый Лик приглашает тебя снять с него нижнее белье!