Тайная война на пути к кошельку: является ли конкуренция за доступ к Hyperliquid хорошим бизнесом?

В последнее время схема кошелька была очень загружена. После основных проблем TEE снова возник новый виток внимания: основные платформы кошельков спешат получить доступ к функции торговли бессрочными контрактами Hyperliquid.

От признанных гигантов, таких как MetaMask и Phantom, до восходящих звезд, таких как Bitget Wallet, даже некоторые торговые платформы с искусственным интеллектом хотят получить свой кусок пирога. Это дивиденды открытости технологий или соблазн механизма скидок? Сегодня давайте покопаемся в этой мутной воде и посмотрим, выгодна ли это сделка.

Предыстория: момент «DeFi Summer» трека Perps Track

Если вы перенесетесь в 2025 год, вы обнаружите, что трек Perps DEX очень похож на DeFi Summer того года: все герои объединяются и сражаются в рукопашной.

«Гиперликвид», несомненно, был звездой дня, переживая как подъемы рынка, так и коррекции. В то же время продолжали появляться новые конкуренты, такие как Aster, Lighter, и даже «Brother Sun» также запустил SunPerps, что всколыхнуло весь трек.

Различные кошельки больше не удовлетворяются тем, что они просто являются инструментом хранения активов, и запустили возможности устойчивой торговли в своих собственных приложениях. При этом все стремятся к одной и той же цели: Гиперликвидность. Началась тайная битва вокруг «доступа к гипержидкости».

Основная движущая сила: вознаграждение застройщика и механизм скидок.

Почему все стекаются в Hyperliquid? Основная причина — инновационная Комиссия строителя в сочетании с механизмом Рекомендации.

Проще говоря, этот механизм позволяет разработчикам, группам количественного анализа или агрегаторам (также известным как «Строители») взимать дополнительную плату за обработку в качестве платы за обслуживание при посредничестве пользовательских транзакций. Для пользователей общая плата за обработку остается неизменной, что эквивалентно тому, как доход Builder делится Hyperliquid с его собственным доходом.

По сути, это чрезвычайно разумная стратегия открытия: Hyperliquid превращает свою книгу заказов в инфраструктуру, привлекая к работе различные платформы трафика (например, кошельки). Платформа обогатила свои функции, а у Hyperliquid появились новые пользователи. Кажется, это беспроигрышная ситуация.

Вначале этот механизм действительно позволял некоторым проектам раннего доступа зарабатывать много денег, а дивиденды достигали десятков миллионов долларов. Но вопросы, которые возникают при этом, также интересны:

Почему MetaMask и Phantom, имеющие схожую базу пользователей, имеют доход от доступа, который различается в 5 раз?
Почему ведущие CEX, такие как Binance (BN) и OKX, не участвуют?

Чтобы ответить на эти вопросы, нам нужно посмотреть, как все «взаимодействуют».

Технический путь: игра двух способов доступа

1. Открытый метод доступа через API (быстрый, но с ограничениями)

Это самый прямой путь. Hyperliquid предоставляет полноценный API, охватывающий все функции, такие как запрос, транзакция, подписка и т. д. Преимущества очевидны:

Быстрая разработка, функции можно запускать быстро.
Низкая задержка данных и хорошая согласованность состояния.

Но и недостатки ужасны:

IP-адрес и географические ограничения: несовместимы с глобальными платформами кошельков.
Текущая проблема с ограничением: API имеет ограничение на частоту вызовов, которое легко срабатывает при увеличении числа пользователей, что приводит к нестабильной работе.
Слабый контроль: после обновления или изменения API Hyperliquid сторона, имеющая доступ, может лишь пассивно следовать ему и иметь дело с жалобами пользователей.

Это равносильно тому, чтобы отдать свою жизнь в руки других. MetaMask, Rabby и т. д. приняли этот относительно «легкий» подход для быстрого выхода в Интернет, но он также может таить в себе скрытые опасности.

2. Самостоятельный метод доступа к узлу только для чтения (тяжелый, но отличный опыт)

Чтобы обойти ограничение тока API, можно самостоятельно развернуть ноду только для чтения Hyperliquid. Таким образом, данные о цепочке можно получать независимо, снижая зависимость от официальных API.

Phantom выбрал этот более «тяжелый» путь и даже пересылает запросы заказов через собственный бэкэнд, чтобы добиться максимальной стабильности и удобства для пользователей.

Но этот путь дорогостоящий:

Технически сложно: обслуживание узлов и синхронизация данных представляют собой сложную задачу.
Затраты на хранение огромны: объем данных в сети быстро растет, а затраты на хранение могут съедать прибыль.
Проблема с согласованностью данных. Если данные самостоятельно созданного узла задерживаются и не соответствуют официальной книге заказов, это может привести к проскальзыванию транзакций пользователей и возникновению споров.

Реальность очень скудна: почему это не обязательно хороший бизнес?

Хотя действия по доступу являются энергичными, спокойный анализ показывает, что для большинства платформ кошельков доступ к сторонней Perps DEX может быть решением с низким соотношением инвестиций и результатов (ROI).

1. Несоответствие между пользователями и структурой доходов

Успех Hyperliquid основан на типичной «модели обслуживания китов». Данные показывают, что подавляющее большинство объема торгов и открытого интереса сосредоточено в руках горстки крупных китов. Большинство из тех, кто представлен платформой кошелька, являются обычными розничными пользователями.

Это создает фундаментальное противоречие: платформа платит высокую цену за доступ к функциям, но пользователям, которых она привлекает, сложно внести свой вклад в основной объем транзакций и комиссию за обработку. Хотите полагаться на эту долю комиссионных для покрытия технических инвестиций? Катастрофа.

2. Финальный конкурс официального входа

Для настоящих трейдеров с бессрочными контрактами, особенно для продвинутых игроков, что они ценят больше?

Полные инструменты анализа диаграмм
Деликатные настройки стоп-профита и стоп-лосса
Профессиональная модель управления маржой

Эти функции по-прежнему являются наиболее выгодными из официального интерфейса Hyperliquid. Упрощенная версия интерфейса транзакций, встроенная в кошелек, больше отвечает потребностям «отслеживания мобильных терминалов и простых операций». Как только собственное мобильное приложение Hyperliquid станет зрелым, эти преимущества кошелька исчезнут.

3. Комплексные резервы и затраты на миграцию

Доступ — это не что-то одноразовое. Если в будущем популярность Hyperliquid снизится, а другие Perps DEX, такие как Aster, вырастут, что произойдет с платформой кошелька? Интерфейс API и логика ликвидации каждой DEX различны, а стоимость миграции чрезвычайно высока. Сегодня вы спешите получить доступ к точкам доступа, но завтра вам, возможно, придется беспокоиться о том, как корректно выйти в автономный режим.

Вдохновение и напоминания о безопасности для обычных пользователей

После стольких разговоров об играх на платформе, какое вдохновение она может послужить нам, обычным пользователям?

Определите свои потребности. Если вы хотите время от времени пробовать контракты, удобного входа, встроенного в кошелек, может быть достаточно. Но если вы серьезный трейдер, напрямое использование официального интерфейса DEX или полнофункционального торгового клиента по-прежнему является более профессиональным выбором.
Безопасность превыше всего. Независимо от того, какую платформу вы используете для доступа к транзакциям, убедитесь, что вы взаимодействуете с официальным и заслуживающим доверия контрактом. Будьте осторожны с интерфейсами транзакций или ссылками из неизвестных источников, чтобы предотвратить кражу активов.
О централизованных биржах (CEX): в статье упоминалось, что Binance, OKX и т. д. не принимали активного участия в этой войне за доступ. Это неудивительно, поскольку сами ведущие CEX имеют крупные и зрелые рынки торговли бессрочными контрактами. Для многих пользователей, особенно новичков, CEX по-прежнему остается основным полем битвы за торговлю контрактами, начиная с функций, ликвидности и заканчивая привычками использования.

Хотите безопасно использовать бессрочный контракт? Начните с основного CEX

Если вы заинтересованы в торговле контрактами, но чувствуете, что порог для DEX, таких как Hyperliquid, слишком высок, вы можете начать с основных централизованных бирж (CEX). They have a friendly interface, sufficient liquidity, and comprehensive functions, making them more suitable for novices to learn and transition.

Важный совет. Выбирая биржу, обязательно ищите лучшую в мире, лицензированную и соответствующую требованиям платформу и держитесь подальше от тех «фазановых бирж», о названиях которых вы никогда не слышали. Это первая линия защиты для защиты безопасности ваших средств.

Для вашего удобства вот несколько основных ссылок на регистрацию со скидкой на постоянную комиссию** на CEX. Используйте эти ссылки для регистрации, и ваши комиссии за транзакции будут напрямую снижены. Вы можете немного сэкономить:

Binance: крупнейшая в мире биржа с чрезвычайно богатым разнообразием контрактов.
Эксклюзивный код рекомендации: LULALA
Ссылка для регистрации: Нажмите здесь, чтобы зарегистрироваться на Binance, используя ссылку на скидку
Скидка: скидка 20% на комиссию за обработку
OKX: Обширная линейка продуктов, множество инновационных функций, идеально подходящих для пользователей из Азии.
Эксклюзивный код рекомендации: LULALA
Ссылка для регистрации: Нажмите здесь, чтобы зарегистрировать OKX, используя ссылку на скидку
Скидка: скидка 20% на комиссию за обработку
Bybit: специализируется на контрактной торговле, имеет профессиональный интерфейс и пользуется большой популярностью среди трейдеров.
Эксклюзивный код рекомендации: ODXBWMN
Ссылка для регистрации: Нажмите здесь, чтобы зарегистрировать Bybit, используя ссылку на скидку
Скидка: скидка 20% на комиссию за обработку
Bitget: Копи-трейдинг имеет отличительные особенности и подходит для пользователей, желающих копировать стратегии мастеров.
Код эксклюзивной рекомендации: lu8888
Ссылка для регистрации: Нажмите здесь, чтобы зарегистрировать Bitget, используя ссылку на скидку
Скидка: скидка 20% на комиссию за обработку

Напишите в конце

Возвращаясь к исходному вопросу: выгодно ли кошелькам спешить с подключением к Hyperliquid?

Для Hyperliquid это, несомненно, успешная экологическая стратегия, использующая льготы для привлечения большого количества строителей для расширения своих границ. Но для большинства платформ подключенных кошельков это, скорее всего, будет сделка, которую невозможно урегулировать. По сравнению с высокой стоимостью индивидуальной разработки и обслуживания, ограниченным распределением розничных сборов и ростом количества пользователей рентабельность инвестиций не является оптимистичной.

Эта тайная война может в конечном итоге перерасти в инволюцию между сторонами платформы, как это происходит во многих интернет-историях, и настоящим победителем может стать сам протокол, обеспечивающий основную ценность, а также те ведущие биржи, которые предоставляют пользователям безопасную, стабильную торговую среду с низкими комиссиями.

Как пользователи, мы могли бы спокойно смотреть на эти горячие точки и ставить на первое место финансовую безопасность и удобство использования**. Независимо от того, изучаете ли вы передовые DEX или используете зрелую CEX, выбор надежной платформы всегда является самым важным первым шагом.

Тайная война с кошельками: является ли стремление получить доступ к Hyperliquid хорошим бизнесом?