APR 和 APY 的差異：同樣 20%，複利能讓結果差多少？

很多人看到存款、借貸或 DeFi 產品頁面上的 APR 和 APY 時會犯迷糊：兩個都寫著百分比，好像都在說一年能拿多少利息，但為什麼有的平台標 20% APR，有的標 20% APY？ 其實這倆不是一回事。 APR 只看單利，APY 把複利也算進去，所以同一產品如果複利次數超過一年一次，APY 一定比 APR 高。 下面用一個具體例子說清楚。

假設你往一個帳戶存了 $10,000，年利率 20%，以 APR 算單利。 那麼 12 個月後你拿到 $2,000 利息，第二年還是基於原來的 $10,000 再拿 $2,000，每年都一樣。 這就是單利：利息永遠只按最初的本金算。

但如果同一個 $10,000、20% 年利率的產品改成按月複利，情況就不一樣了。 利息不是年底一次性給，而是每個月結算一次（一年 12 次）並滾入本金。 第一個月你拿到的利息是本金乘以月利率，金額不大，但關鍵是它會加入本金。 第二個月開始，這筆利息也參與下一輪計息。 一年下來，你的餘額會變成大約 $12,194，比單利多出 $194。 這個多出來的部分就是複利帶來的「利滾利」。

要是改成按天複利，20% 的年利率每天結算一次，一年 365 次。 年底餘額大約是 $12,213，跟著每月複利比只多了一點點。 一年期來看差距很小，但拉長到幾年，複利頻率的影響就會越來越明顯。

所以 APR 和 APY 之間有個固定關係：只要複利次數超過一年一次，APY 總是等於或高於 APR。 月複利的情況下，20% 的 APR 大約對應 21.94% 的 APY；在日複利的情況下，同一個 20% APR 大約對應 22.13% APY。 記住一個簡單聯想：APY 裡有個“Yield”，更複雜、數字也更高；APR 裡的“Rate”是簡單的靜態利率。

在加密領域，這個區分經常出現。 你去挖礦、質押或做借貸，平台可能標 APR，也可能標 APY。 如果兩個產品都標 APY，別忘了看複利週期。 假設兩個產品的 APR 相同，一個按天複利，一個按月複利，按天的那個實際收益會稍微高一點。

這幾年 DeFi 又冒出一些新玩法，例如 restaking（再質押）和流動性質押衍生品。 這些產品往往標的是 APR，但如果獎勵自動復投，或者質押衍生品本身還會增值，實際收益可能跟頁面上的 APR 不一樣。 參與前要確認這個數字到底包不包括所有層級的收益。 給流動性池提供流動性時也一樣：池子可能按日複利標 APY，但你實際能拿到多少，取決於獎勵是手動復投還是協議自動複投。

還有一個加密產品特有的坑：有的平台用「APY」指加密貨幣獎勵，而不是法幣。 加密貨幣價格波動大，獎勵到手時換成法幣可能多也可能少。 例如某個產品說給某個代幣 50% 的 APY，看著挺誘人，但如果那個代幣價格暴跌，你所有持倉換成法幣可能還低於最初投入的本金。

2024 年開始，美國和海外監管機構對加密平台怎麼宣傳收益率盯得更緊了。 美國 SEC 已經對好幾個平台採取行動，原因是它們在展示 APR 和 APY 時存在誤導，例如標了很高的年化收益率，卻沒有清楚說明複利假設、代幣通膨或相關風險。 所以你自己看產品時，一定要核實：這個利率是不是年化的、有沒有把複利算進去、獎勵用哪種資產支付。 別只看大字，要翻條款。

比較兩個產品時，最穩健的辦法是換成同一個指標。 如果知道複利頻率，可以將 APR 轉成 APY，公式是 APY = (1 + APR/n)^n - 1，n 是每年複利次數。 現在很多線上計算機都能自動計算。 如果你懶得手算，至少問一句：這數字是單利還是複利？ 多久複利一次？

APY 更高不一定代表更好。 你還要考慮產品本身的風險、流動性限制、獎勵幣種波動等因素。 兩個產品 APY 一樣，風險可能天差地別。 別只盯著收益數字。

最後提醒一句：這類內容只做科普，不構成投資建議，收益數字都可能隨市場變化，做決定前先自己查證。

參考：幣安學院 資料來源：https://academy.binance.com/en/articles/apy-vs-apr-what-s-the-difference