在幣安合約交易 POPMART、TMF、TBT 和 BITO：新手入門

幣安合約在 2026 年 7 月 23 日至 7 月 27 日之間，一口氣上了四個傳統金融（TradFi）永續合約：POPMARTUSDT、TMFUSDT、TBTUSDT、BITOUSDT。 這四個標的差異挺大──有港股上市的潮玩公司，有做多和做空美國長期國債的槓桿 ETF，還有一隻比特幣期貨 ETF。 如果你之前只玩過加密貨幣合約，看到這些可能會有點懵。 這篇文章就拆開講清楚每個合約到底追蹤什麼、怎麼在幣安上交易，以及最容易被忽略的幾個坑。

參考：幣安學院 https://www.binance.com/en/academy/articles/how-to-trade-popmart-tmf-tbt-and-bito-on-binance-futures

先搞清楚：什麼是 TradFi 永續合約？

永續合約沒有到期日，可以一直拿著，靠資金費率機制讓合約價格貼近現貨。 TradFi 永續合約就是把這套用在傳統資產上——股票、ETF、大宗商品、指數都行。 你不需要真的去買港股或美股，也不用管傳統交易所的開盤時間，在幣安上就能 24/7 交易，用 USDT 結算，還能加槓桿。 但要注意，你拿到的只是價格敞口，不是標的本身，沒有股東權利，也沒有分紅。

四個新合約分別是什麼？

POPMARTUSDT：泡泡瑪特

這個合約追蹤泡泡瑪特國際集團有限公司（港交所代碼：9992）的股價。 泡泡瑪特是做設計師玩具和流行文化的，盲盒公仔就是他們家的招牌。 旗下有 The Monsters、Skullpanda、Crybaby 這些 IP。 合約在 2026 年 7 月 23 日 02:30 UTC 上線，最高 25 倍槓桿，USDT 結算。 港股有固定交易時段，但這個永續合約在幣安上全天都能交易。

TMFUSDT：三倍做多長期美債

TMFUSDT 追蹤 Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X ETF（紐交所代號：TMF）。 這是一隻三倍槓桿 ETF，目標是每天實現 ICE 美國國債 20+ 年指數表現的 300%（扣除費用前）。 指數裡都是剩餘期限 20 年以上的美國公債。 TMF 的費率約為 0.91%。 因為是三倍槓桿，指數當天漲 1%，ETF 大約漲 3%；跌 1% 就大約跌 3%。 但槓桿每天重置，長期持有會因為複利效應跟三倍指數報酬差很多。 合約在 2026 年 7 月 27 日 13:30 UTC 上線，最高 25 倍槓桿。

TBTUSDT：兩倍做空長期美債

TBTUSDT 追蹤 ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF（紐交所代號：TBT）。 這是兩倍反向槓桿 ETF，目標是每天實現 ICE 美國國債 20+ 年指數表現的兩倍反向（-2x，扣除費用前）。 TBT 費率是 0.93%。 它專門在長期美債價格下跌時賺錢——通常就是利率上升的時候。 指數當天跌 1%，ETF 約漲 2%；指數漲 1%，ETF 約跌 2%。 和 TMF 一樣，槓桿每天重置，長期持有會有複利偏差。 合約在 2026 年 7 月 27 日 13:35 UTC 上線，最高 25 倍槓桿。

BITOUSDT：比特幣期貨 ETF

BITOUSDT 追蹤 ProShares Bitcoin ETF（紐交所代碼：BITO）。 BITO 是 2021 年 10 月推出的第一個美國比特幣掛鉤 ETF，目標是對應比特幣的表現。 但它不直接持有比特幣現貨，而是主要投資芝加哥商品交易所（CME）的比特幣期貨合約。 BITO 費率是 0.95%。 因為持​​有的是期貨而不是現貨，BITO 的報酬可能跟比特幣現貨價格有偏差。 期貨到期要滾動到新合約，滾動成本會慢慢吃掉收益。 在期貨升水（contango）的市場裡，期貨價格高於現貨，滾動成本會拖累表現。 所以 BITO 可能跑輸也可能跑贏比特幣現貨，取決於市場環境和期貨曲線的形狀。 合約在 2026 年 7 月 27 日 13:40 UTC 上線，最高 25 倍槓桿。

在幣安上怎麼交易這些合約？

流程跟其他 USDT 永續合約一樣。 打開幣安合約頁面，在合約清單裡搜尋你想交易的標的，或直接找 [TradFi] 分類。 右下角能看到合約帳戶餘額，沒錢的話可以用劃轉、買幣或閃兌加資金。 第一次用合約要開合約帳戶，可能還要做個合約測驗。

下單面板就在頁面下方。 右上角點 [Cross] 可以切換全倉和逐倉模式。 全倉模式下，合約帳戶裡所有資產和所有倉位一起算保證金和強平價，不同資產之間會互相影響——比如你的 BITO 倉位可能因為 TMF 倉位虧損被強平。 逐倉模式把風險限制在單一部位上，其他部位波動不會影響它。 新手建議先用逐倉，把風險隔離開。

最容易被忽略的幾個風險

槓桿 ETF 的衰減

TMF 和 TBT 本身就是為短線交易設計的。 每天重置槓桿，意味著在震盪市或單邊市裡，複利效應會慢慢侵蝕價值，這就是波動率衰減。 拿著 TMFUSDT 或 TBTUSDT 永續合約，你負擔的是雙重槓桿——底層 ETF 自帶槓桿，合約又加了一層。 別把槓桿 ETF 當長期持股。

期貨基差和滾動成本

BITO 持有比特幣期貨，不是現貨。 期貨到期要滾動，滾動成本會降低長期回報。 所以 BITO 的走勢不會跟比特幣現貨完全一致。 交易 BITOUSDT 永續合約，你同時暴露在 BITO 的期貨基差和永續合約本身的資金費率裡。

傳統市場休市時的價格缺口

港股和美股都有固定交易時段，但幣安永續合約 24/7 交易。 傳統市場休市時，合約價格可能因為新聞、情緒或加密市場波動而亂動。 等傳統市場開盤，合約價格會向新的現貨價格靠攏，可能產生跳空缺口。

槓桿本身的風險

四個合約都支援最高 25 倍槓桿。 槓桿放大收益也放大虧損，一個小的反向波動就可能強平高槓桿部位。 一定要用停損單，部位大小要跟自己的風險承受能力相符。

常見問題

**TradFi 永續約會給我標的資產的所有權嗎？ **

不會。 永續合約是衍生性商品，只提供價格曝險，沒有股東權利、股利或實際股票/ETF 份額。

**TMF 和 TBT 有什麼差別？ **

TMF 是三倍做多，目標是每天實現 ICE 美國國債 20+ 年指數表現的 300%。 TBT 是兩倍反向，目標是每天實現該指數表現的兩倍反向。 長期美債價格上漲（殖利率下降）時 TMF 賺錢；長期美債價格下跌（殖利率上升）時 TBT 賺錢。

**為什麼 BITO 不完美追蹤比特幣現貨？ **

BITO 持有比特幣期貨而不是現貨。 期貨到期要滾動，滾動成本在期貨升水市場會降低報酬。 這個結構性差異讓 BITO 可能會跑輸或跑贏比特幣現貨。

**傳統市場休市時會發生什麼事？ **

幣安永續合約 24/7 交易，但底層資產只在交易所時段更新。 休市時合約價格可能受新聞、情緒和加密市場影響。 開盤後合約價格會調整，可能產生缺口。

最後提醒

這四個合約把港股、美債 ETF 和比特幣 ETF 都帶到了幣安合約上，選擇多了，但每個合約的風險特徵完全不同。 交易前一定要先搞清楚底層資產是什麼，以及永續合約的機制。 尤其註意槓桿 ETF 的衰減和 BITO 的期貨基差，這兩個坑最容易讓新手吃虧。 手續費、VIP 等級和返傭也會影響實際成本，建議在幣安費率頁核對自己的等級和抵扣方式，不要只看名義槓桿。

參考：幣安學院 https://www.binance.com/en/academy/articles/how-to-trade-popmart-tmf-tbt-and-bito-on-binance-futures

交易手續費、VIP 等級與返傭條件可能會變化，請以交易所帳戶頁面和 CoinRebate 最新費率頁為準。 本文僅作教育說明，不構成投資建議。