ما هو التعهد؟ مقدمة كاملة لتحقيق الدخل السلبي على سلسلة إثبات الحصة (PoS).

إذا احتفظت بعملاتك المعدنية في محفظتك، فلن تزيد من تلقاء نفسها. الهدف من الستاكينغ هو السماح لهذه الأصول الخاملة بالقيام ببعض الأعمال: قفلها في سلسلة تستخدم إثبات الحصة (PoS)، ومساعدتها في تأكيد المعاملات، والحفاظ على الأمان، ثم الحصول على مكافأة مرة أخرى.

وهذا الأمر ليس في الأساس وعدًا بالدخل من المنتجات المالية، بل أنك تقوم بجزء من أعمال التحقق الخاصة بالشبكة. من أين تأتي المكافآت؟ جزء منه هو رسوم التعامل على السلسلة، وجزء منه هو العملة الجديدة الصادرة عن الشبكة. ولذلك، فإن الدخل سوف يتقلب حسب حالة الشبكة، والأصول المرهونة، وظروف السوق، وليس هناك أي ضمان.

لماذا يمكن رهن بعض العملات المعدنية بينما لا يمكن رهن البعض الآخر

المفتاح يكمن في آلية الإجماع. تستخدم Bitcoin إثبات العمل (PoW) وتعتمد على آلات التعدين للتنافس على الحقوق المحاسبية. لا يمكن التعهد بهذا النوع من السلسلة. لدى PoS فكرة مختلفة: لا تركز على قوة الحوسبة، ولكن ركز على عدد العملات المعدنية التي ترغب في قفلها وإلى متى. تم اقتراح إثبات الحصة (PoS) كبديل لإثبات العمل (PoW) في عام 2011، والآن تعمل كل من Ethereum وSolana وCardano وAvalanche وPolkadot وCosmos وما إلى ذلك على إثبات الحصة (PoS).

في شبكة PoS، يكون المدقق مسؤولاً عن التحقق من المعاملات وكتل التعبئة. ستقوم الشبكة باختيار المصادقين من بين المتعهدين، بناءً على عدد التعهدات، ومدة التعهد، وأحيانًا عوامل عشوائية. يقوم المدققون المختارون بتجميع المعاملات في كتل، وربطها بالسلسلة، ثم مشاركة رسوم المعالجة. ستقوم بعض السلاسل أيضًا بإصدار عملات معدنية جديدة إضافية.

أربع طرق للمشاركة، والعتبات مختلفة جدًا

يتمتع تشغيل العقدة الخاصة بك (الستاكينغ الفردي) بأكبر قدر من التحكم، ولكنه يتطلب مهارات فنية. قد يؤدي التكوين غير الصحيح إلى القطع، وسيتم خصم جزء من الأصول المرهونة.

يترك الستاكينغ في البورصة العمل الفني على المنصة، ولا تقوم إلا بإيداع العملات المعدنية، وهو ما يسمى أحيانًا "الستاكينغ كخدمة".

الستاكينغ المفوض هو إسناد العملات المعدنية إلى مدقق جدير بالثقة أو مزود خدمة التوقيع المساحي. تدعم بعض محافظ الشبكة هذه العملية أصلاً.

تجمع مجموعة الستاكينغ العملات المعدنية للجميع معًا لزيادة احتمالية اختيارهم، ويتم تقسيم المكافآت وفقًا لنسبة المساهمة. بالنسبة للمستخدمين ذوي الأموال الصغيرة الذين لا يستطيعون الوصول إلى الحد الأدنى للتعهد من تلقاء أنفسهم، تعد المجمعات خيارًا واقعيًا. ومع ذلك، تختلف معدلات وممارسات السلامة الخاصة بحمامات السباحة، لذلك عليك القيام بواجبك قبل اختيار واحد.

##التعهد السائل: يمكن تحريكه ولو كان مقفلاً

غالبًا ما تتطلب التعهدات العادية قفل الأصول لفترة من الوقت، لا يمكن نقلها خلالها. يريد الستاكينغ بالسيولة حل هذا التناقض: بعد الستاكينغ، تحصل على رمز مميز (LST) يمثل الأصل المرهون، والذي يمكن تداوله أو استخدامه في التمويل اللامركزي، بينما لا تزال تتلقى مكافآت الستاكينغ.

على سبيل المثال، إذا راهنت بـ ETH على Binance، فستحصل على WBETH، وإذا راهنت بـ ETH على Lido، فستحصل على stETH. هناك أيضًا منصات لا تُصدر LST وتقوم بإيداع السيولة المحلية مباشرة على السلسلة، مثل ADA على Cardano.

إعادة التعهد (استعادة) هي طريقة أحدث للعب: استخدام الأصول المرهونة لحماية البروتوكولات أو الخدمات الأخرى. كانت EigenLayer رائدة في هذا النموذج على Ethereum، مما سمح لـ ETH المتعهد بها بدعم شبكات لا مركزية متعددة في نفس الوقت. يمكن أن تتراكم المكافآت، وكذلك المخاطر - يمكن أن يتم تقسيمك بواسطة بروتوكولات متعددة في نفس الوقت. هذه عملية متقدمة، لا تلمسها حتى تفهم الآلية بشكل كامل.

فوائد وتكاليف التوقيع المساحي

والفوائد واضحة ومباشرة: فالأصول الخاملة من الممكن أن تولد رموزا إضافية، والتي قد تصبح مصدرا للدخل السلبي (ولكن الدخل غير مضمون)؛ أنت تساعد أيضًا الشبكة في الحفاظ على أمانها وتشغيلها؛ كما تمنح بعض الشبكات أصحاب المصلحة حقوق التصويت، مما قد يؤثر على اتجاه المشروع؛ بالمقارنة مع تعدين إثبات العمل (PoW)، فإن استهلاك الطاقة في عملية إثبات الحصة (PoS) أقل بكثير.

التكلفة حقيقية بنفس القدر. وتشكل تقلبات السوق الأولوية الأولى: حيث تنخفض أسعار الأصول المرهونة بشكل حاد، وقد لا تتمكن المكافآت من تغطية انكماش رأس المال على الإطلاق. يأتي خطر العقوبة من قيام المصادقين بفعل الشر أو عدم اتصال العقد بالإنترنت، وسيتم خصم جزء من الأموال المتعهد بها. يتمثل خطر المركزية في أنه إذا سيطر عدد قليل من المدققين على أغلبية العملات المعدنية المرهونة، فسيتم تهديد أمن ولامركزية الشبكة. تشمل المخاطر الفنية فترات الحظر، ونقاط الضعف في العقود الذكية، وفشل البرامج التي تمنع سحب الأموال. يتمثل خطر الطرف الثالث في أنه إذا قمت بتسليم العملات المعدنية إلى المنصة، فسيتم اختراق المنصة وستكون الأصول على المحك. هناك طبقة أخرى لمنصة DeFi: إدارة الأذونات عند السماح بالوصول إلى المحفظة.

ما الذي تغير في ترقية Ethereum Pectra؟

أدت ترقية بيكترا، التي تم تفعيلها في 7 مايو 2025، إلى رفع الحد الأقصى لمبلغ التعهد لمدقق واحد من 32 إيثريوم إلى 2048 إيثريوم، أي بزيادة قدرها 64 مرة. في الماضي، كان على المؤسسات إدارة كمية كبيرة من الإيثريوم وكان عليها تشغيل مئات من 32 أداة للتحقق من الإيثريوم، وهو الأمر الذي كان معقدًا ومكلفًا؛ الآن يمكن لمدقق واحد أن يحمل المزيد. بحلول أوائل عام 2026، تم الرهان على أكثر من 30% من إجمالي المعروض من الإيثريوم، مما يشير إلى أن المشاركة لا تزال في ارتفاع بعد الترقية.

إذا كنت تريد البدء في عملية الستاكينغ، اتبع هذا الترتيب

اختر أولاً سلسلة إثبات الحصة (PoS)، وافهم متطلبات التحصيص الخاصة بها، وفترة الإغلاق والمكافآت المتوقعة، ثم قرر ما إذا كنت تريد الانضمام أم لا. ثم قم بإعداد محفظة تدعم التوقيع المساحي. تعد محفظة Binance Web3 وMetaMask وTrustWallet من الخيارات الشائعة. أخيرًا، اتبع إرشادات الشبكة: قم بتشغيل العقدة بنفسك، أو عهد بها إلى المدقق، أو أدخل مجمع التعهدات.

ضع في اعتبارك أن محفظة Web3 هي مجرد نقطة دخول إلى خدمة التوقيع المساحي، ولا تتحكم في البروتوكول الأساسي. قم بإعطاء الأولوية للسلاسل الناضجة مثل Ethereum و Solana، وقم بإجراء الأبحاث الخاصة بك قبل إنفاق المال.

كيف يتم احتساب المكافآت؟ تختلف كل شبكة عن الأخرى، ويعتمد ذلك عادةً على أربعة عوامل: مبلغ التعهد، ومدة التعهد، والمبلغ الإجمالي للتعهدات عبر الشبكة بأكملها، ورسوم التعامل مع الشبكة، ومعدل إصدار العملة. تصدر بعض السلاسل مكافآت بنسبة مئوية ثابتة، وغالبًا ما يتم التعبير عن المكافآت بنسبة مئوية سنوية مقدرة (APR).

هل يمكن إخراجها؟ بشكل عام نعم، لكن القواعد تختلف من منصة إلى أخرى. إذا قمت بالانسحاب مبكرًا، فقد تفقد جزءًا أو كل المكافآت المتراكمة. تسمح ترقية Ethereum لعام 2023 في شنغهاي بسحب تعهدات ETH، ويمكن للمتعهدين الحصول على مكافآت واسترداد ETH المقفلة في أي وقت.

وأخيرا، لا يمكن رهن جميع العملات المعدنية. لا تستطيع سلاسل إثبات العمل (PoW)، مثل Bitcoin، القيام بذلك؛ حتى في شبكات PoS، لا يدعم كل رمز مميز التوقيع المساحي، وتستخدم التصميمات المختلفة طرقًا مختلفة لتحفيز المشاركة.

ما الذي يجب التحقق منه من منظور رسوم المناولة وكبار الشخصيات والحسومات؟

لا يؤدي التعهد في حد ذاته إلى إنشاء رسوم معاملات، ولكن عملياتك ستقوم بما يلي: شراء العملات المعدنية، ونقل العملات المعدنية، واستردادها، وتداول LST، وقد يتم فرض رسوم على كل خطوة. إذا كنت تقوم بتكديس أو شراء وبيع الرموز ذات الصلة في البورصة، فمن المفيد التحقق من أسعار المُصنِّع/المتلقي المطابقة لمستوى VIP الخاص بك وما إذا كانت المنصة توفر خصومات. هذه التكاليف نوعية، وتختلف الأرقام المحددة حسب الحساب والمنصة. لا تستخدم لقطات الشاشة الخاصة بأشخاص آخرين كمعيار لك.

المرجع: أكاديمية Binance "ما هو التوقيع المساحي للعملات المشفرة وكيف يعمل؟" https://academy.binance.com/en/articles/what-is-stake

هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية. تتقلب أسعار الأصول الرقمية بشكل كبير، وقد تفقد استثمارك بالكامل. يرجى إجراء البحث الخاص بك قبل الرهان واستثمر فقط الأموال التي يمكنك تحمل خسارتها.