분산형 파생상품: DeFi에서 무기한 계약, 옵션 및 합성 자산이 작동하는 방식

탈중앙화 파생상품은 무섭게 들릴 수도 있지만 실제로 분해해보면 복잡하지 않습니다. 이는 파생상품이기도 하며 그 가치는 비트코인, 이더리움, 심지어 주식이나 상품과 같은 기본 자산을 따릅니다. 차이점은 거래 장소에 있습니다. 바이낸스와 같은 중앙화된 거래소가 아니라 스마트 계약에 의해 자동으로 실행되는 체인의 분산형 프로토콜입니다. 계정을 등록하거나 보관을 위해 코인을 플랫폼으로 전송하지 않고 자신의 지갑을 사용하여 직접 연결합니다. 개인 키는 항상 귀하의 손에 있으며 계약은 주문할 때만 지갑에서 보증금을 인출합니다. 거래가 완료된 후 손익은 지갑으로 직접 정산됩니다.

먼저 파생상품 자체에 대해 이야기해 보겠습니다. 전통적인 금융에서 선물, 옵션, 스왑은 모두 파생상품이며 두 당사자는 미래에 특정 가격이나 성과를 정하기로 합의합니다. 실제로 기초 자산을 보유하지 않고도 가격 변동으로 돈을 벌거나 이를 이용해 현물을 헤지할 수 있다는 장점이 있습니다. 예를 들어, 비트코인을 보유하고 있고 단기적인 하락이 걱정된다면 단기 주문을 열어 헤징할 수 있습니다. 가격이 떨어지면 그 자리에서 돈을 잃고 짧은 주문으로 이익을 얻어 부분적으로 서로 상쇄됩니다. 그러나 파생상품은 종종 레버리지를 사용하여 손실뿐만 아니라 이익도 확대합니다. 포지션 관리는 무엇보다 중요합니다.

DeFi 파생상품 프로토콜의 핵심은 스마트 계약입니다. 포지션 개시, 청산, 강제 청산, 정산 등의 조치는 모두 계약 코드에 하드 코딩되어 있으며 조건이 트리거되면 수동 개입 없이 자동으로 실행됩니다. 가격은 어떻게 나왔나요? 오라클을 의지하세요. 오라클은 실제 오프체인 가격을 체인에 제공하고 계약은 이 가격을 사용하여 청산을 강제해야 하는지, 어떤 가격으로 결제해야 하는지를 결정합니다. 오라클이 부정확한 경우 실수로 강제 청산이 촉발되거나 결제 가격이 터무니없을 수 있습니다. 따라서 프로토콜이 신뢰할 수 있는지 확인하려면 먼저 어떤 오라클을 사용하는지, 조작되었는지 여부를 확인하세요.

거버넌스 역시 그 과정에서 불가피한 부분이다. 많은 프로토콜은 자체 토큰을 발행하며 토큰 보유자는 처리 수수료, 마진율 및 나열할 거래 쌍과 같은 매개변수를 변경하기 위해 투표할 수 있습니다. 그러나 분권화 정도는 매우 다양합니다. 일부 프로토콜 팀은 여전히 ​​핵심 권한을 갖고 있는 반면 다른 팀은 이를 전적으로 커뮤니티에 맡깁니다. 탈중앙화라는 단어만 보고 절대 안전하다고 생각하지 마세요. 코드 취약점과 관리 공격으로 인해 사람들은 여전히 ​​돈을 잃을 수 있습니다.

무기한 계약은 가장 인기 있는 DeFi 파생상품 유형입니다. 기존 선물과 달리 만기일이 없습니다. 마진이 충분하다면 언제든지 포지션을 유지할 수 있습니다. 현장과 가까운 가격은 어떤가요? 펀딩비율에 따라 다릅니다. 롱과 숏은 정기적으로 서로에게 돈을 지불하고, 더 많은 사람이 있는 사람이 지불하여 가격을 그 자리에 가깝게 되돌립니다. 무기한 계약은 레버리지가 높고 포지션 개시 기준이 낮지만 신속하게 청산될 수도 있습니다. 시장이 반대 방향으로 약간 변동하는 경우, 증거금이 부족한 경우 청산됩니다. 특히 변동성이 높은 기간에는 미끄러짐과 핀으로 인해 당황할 수 있습니다.

옵션은 DeFi에서도 사용할 수 있지만 영구 옵션만큼 인기가 없습니다. 옵션은 만료 전에 합의된 가격으로 기초 자산을 매수하거나 매도할 수 있는 권리를 부여하는 것이지 의무는 아닙니다. 풋옵션은 현물 가격을 헤지하는 데 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 손에 있는 통화가 하락할 것을 걱정하는 경우 풋 옵션을 구매하면 하락 시 보장을 받을 수 있습니다. 콜옵션은 통화 가격이 행사 가격보다 높을 때 수익을 얻습니다. DeFi의 옵션은 수동 행사 없이 스마트 계약에 의해 자동으로 정산되고 만료 조건이 충족되면 실행됩니다. 그러나 옵션 가격 책정이 복잡하고 유동성이 부족하여 초보자는 변동성 및 시간 가치 측면에서 쉽게 손실을 입을 수 있습니다.

합성 자산은 또 다른 플레이 방법입니다. 합성 금, 합성 미국 주식 및 합성 지수와 같은 실제 자산 또는 디지털 자산을 토큰화합니다. 가격은 기초자산을 따르지만 실제로 금이나 주식을 보유할 필요는 없습니다. 장점은 임계값이 낮고 체인의 지갑이 글로벌 시장에 접근할 수 있다는 것입니다. 단점은 오라클과 담보에 의존한다는 점이며 일단 앵커가 깨지거나 청산 메커니즘에 문제가 발생하면 합성 자산이 0으로 돌아갈 수 있다는 것입니다.

지난 2년 동안 시장은 많이 변했습니다. 2024년부터 2025년까지 분산형 파생상품의 거래량이 많이 증가하고 많은 프로토콜이 전용 체인이나 레이어 2로 이동될 것입니다. 처리 수수료가 낮아지고 속도가 빨라지며 빈도가 높은 거래자에게 훨씬 더 친숙해질 것입니다. 실제 자산(RWA)도 들어오기 시작했습니다. 일부 프로토콜은 주식 및 국채에 대한 합성 노출을 제공합니다. DeFi가 다룰 수 있는 자산의 범위가 더 넓어졌습니다. 체인 간 호환성도 향상되어 다른 체인 간에 담보와 포지션을 이전하는 것이 그 어느 때보다 쉬워졌습니다.

그러나 위험은 적지 않습니다. 유동성은 여전히 ​​큰 문제이다. 분산형 프로토콜의 거래 깊이는 일반적으로 중앙형 거래소만큼 좋지 않습니다. 대량 주문은 미끄러지기 쉽고 스프레드가 넓습니다. 유동성 풀은 이를 완화할 수 있지만 극단적인 시장 상황에서는 그 깊이가 즉시 사라질 수 있습니다. 스마트 계약의 위험은 더욱 치명적입니다. 코드에 버그가 있으면 해커가 코드를 훔칠 수 있습니다. DeFi 역사에는 수많은 공격 사례가 있습니다. 사용하기 전에 적어도 감사 보고서를 읽고 계약에 문제가 있는지 확인하십시오. 오라클이 조작되거나 오작동하는 경우, 가격이 잘못 공급되는 경우, 청산 및 결제가 완전히 엉망이 되는 경우에도 이런 일이 발생할 수 있습니다. 마지막으로 사용자 경험이 있습니다. 비수탁 지갑, 자금 조달 요율, 청산 메커니즘을 스스로 파악해야 합니다. 아무도 당신을 도울 수 없습니다.

DeFi 파생 상품을 시도할 계획이라면 소액 자본으로 시작하여 펀딩 비율과 청산 가격을 이해한 후 레버리지를 활용하세요. 교환에서 경험을 직접 전송하지 마십시오. 체인의 많은 세부 사항이 다릅니다. 감사 보고서를 읽어야 하지만 미신을 믿지 마십시오. 감사를 받았다고 해서 절대적으로 안전하다는 의미는 아닙니다. 위치 제어가 항상 우선입니다. 레버리지는 가능하면 열어서는 안 되며, 최대한 낮아야 합니다.

참고: 바이낸스 아카데미 원본 링크: https://www.binance.com/en/academy/articles/what-are-decentralized-derivatives-and-how-do-they-work-in-defi

거래 수수료, VIP 레벨 및 리베이트 조건은 변경될 수 있습니다. 교환 계정 페이지와 CoinRebate의 최신 환율 페이지를 참조하세요. 이 글은 교육 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.