#하이퍼액체 심층 분석: 왜 "체인 위의 바이낸스"라고 불리는 걸까요? 늙은 리크가 당신을 데리고 속옷을 벗으라고 합니다!

형제 여러분, 오늘 우리는 시장의 부침에 대해 이야기하지 않고 지난 2년 동안 바이낸스마저도 "잠을 이루지 못할" 정도로 인기를 끌었던 탈중앙화 거래소인 하이퍼리퀴드에 대해 이야기해 보겠습니다.

이는 GMX, dYdX 등 기존 Perp DEX(영구계약 분산거래소)와는 전혀 다른 점입니다. 본질적으로 금융 거래를 위해 특별히 만들어진 고성능 레이어 1 퍼블릭 체인입니다. 그것은 엄청나게 야심적이며 모든 금융을 담당하는 블록체인 인프라가 되기를 원합니다. 무기한 계약과 현물 거래가 모두 있습니다. 최근에는 자체 스테이블코인 USDH를 출시했습니다. 커뮤니티는 또한 이벤트 예측 시장(Polymarket과 유사)을 요구하고 있습니다. 제품 경계가 잡초처럼 자라고 있습니다.

커뮤니티에서는 두 가지 별명을 붙였습니다. 하나는 매우 간단합니다. "체인 위의 바이낸스"이고, 다른 하나는 좀 더 오만한 "**유동성 AWS"입니다. 어느 쪽이든 이 제품은 가볍지 않다는 것을 보여줍니다.

1. 기술인력은 어디에 있나요? 자체 개발 퍼블릭 체인, CEX 따라잡는 속도 빨라

하이퍼리퀴드 팀은 블랙박스 운영, 유동성 부족, 잦은 '핀 삽입' 등 기존 CEX(중앙집중형 거래소)의 문제점을 해결하기 위해 '제1원칙'부터 시작했습니다. 그들은 기존 퍼블릭 체인에 손을 대지 않고 직접 팔을 걷어붙이고 거래를 위한 L1 체인을 개발했습니다.

아키텍처의 핵심은 두 부분으로 나뉩니다.

하이퍼코어: 체인의 매칭 엔진입니다. 주문, 상장 가격, 거래, 마진 계산 및 청산이 모두 체인에서 완료되며 유리처럼 개방적이고 투명합니다. 초기 DEX의 AMM(자동 시장 메이커) 대신 전통적인 금융의 효율적인 Central Limit Order Book(CLOB) 모델을 사용하므로 CEX와 다르지 않게 거래 경험과 깊이가 즉시 향상됩니다.
HyperEVM: HyperCore와 합의를 공유하고 Ethereum EVM과 호환되는 일반적인 스마트 계약 레이어입니다. 다른 애플리케이션과 프로토콜이 교환 상태를 통합하고 호출하는 것이 편리합니다. 직설적으로 말하면 생태계에 백도어를 남겨놓는 셈이다.

이 "밀접하게 결합된" 설계는 중앙화된 거래소에 가까운 무서운 속도를 제공합니다.

평균 거래 지연 시간은 0.2초에 불과하며, 거래 지연의 99%가 0.9초 미만으로 번개처럼 빠릅니다.
최대 처리량은 200,000건/초에 달합니다. 이 데이터가 충분히 무서운가요?
블록 확인은 초 미만 최종 완료이며, 기본적으로 기다릴 필요가 없습니다.

간단히 말해서 CEX 수준의 트랜잭션 속도를 달성하기 위해 분산형 접근 방식을 사용합니다. 현재 체인에는 보안과 성능을 유지하는 24개의 활성 노드가 있으며 이는 상당히 안정적입니다.

2. 사용자 경험: 상위 CEX를 사용하는 것만큼 매끄러움

Binance 및 OKX의 계약 인터페이스를 사용한 경우 Hyperliquid를 시작하는 데 거의 한계가 없으며 베테랑은 눈을 감고 서둘러 시작할 수 있습니다.

인터페이스: 기존 주문장 + K-라인 차트는 지정가 주문, 손절매, 손절매 등 다양한 고급 주문 유형을 지원하며 다양한 전문 도구를 갖추고 있습니다.
운영: 지갑(예: Xiaofox)을 연결하고 체인 전체에 자산을 전송합니다(현재는 주로 Arbitrum 브리징 USDC를 통해). 그러면 플랫폼이 귀하를 위해 에이전트 지갑을 생성합니다. 개인 키는 로컬에 저장되며 거래 권한만 있고 자금 이체는 불가능합니다. 이후에는 기본적으로 포지션을 개설하고 청산할 때 반복적으로 서명하고 확인할 필요가 없으며 경험은 Dove만큼 원활합니다. 포지션을 개설하고 청산하는 "da" 프롬프트는 매우 흥미롭고 약간 중독성 있게 들립니다.
신뢰성: 2025년 7월 API 오류로 인해 일시적인 중단이 발생했습니다. 팀은 아무 말도 하지 않고 프로토콜 자금에서 약 200만 달러를 직접 인출하여 영향을 받은 사용자에게 보상했습니다. 이런 '무슨 일이 있어도 책임을 진다'는 스타일은 서클 내에서 많은 호의를 얻었고, 이는 남을 비난할 수밖에 없는 꿩보다 훨씬 낫다.

3. 유동성 깊이: 선두 위치, 데이터 분쇄

기술만으로는 충분하지 않습니다. 유동성은 거래 플랫폼의 생명선입니다. Hyperliquid는 데이터가 모든 것을 압도하는 이 분야에서 이미 절대적인 리더입니다.

거래량: 2025년 7월 단일 월 무기한 계약 거래량은 약 3,190억 달러에 이르렀으며, 이는 전체 온체인 무기한 시장(4,870억)의 **65%**를 차지합니다. 최고조에 달했을 때 시장 점유율은 한때 75~80%에 달했고, 그 어느 누구도 이 같은 지배력을 갖지 못했습니다.
바이낸스 벤치마킹: 2025년 8월 월간 거래량은 바이낸스 계약의 **13.85%**에 도달했는데, 이는 역사상 가장 높은 비율입니다. DEX가 이를 수행할 수 있다는 사실만으로도 문제를 설명하기에 충분합니다. 바이낸스는 불안하지 않을 수 있을까?
TVL(Total Locked Value): 2025년 9월 현재 약 27억 달러로, 다른 유사한 DEX를 훨씬 능가하는 진정한 거대 규모입니다.
처리 수수료: Maker(주문) 수수료는 1.5bps, Taker(테이커 주문) 수수료는 4.5bp로 주류 CEX보다 약간 낮습니다. 플랫폼 통화 HYPE를 스테이킹하면 최대 **40%**까지 수수료 할인을 받을 수 있는데, 이는 돈 낭비입니다.

4. 경제 모델 및 재무: 스마트 "플라이휠" 디자인

Hyperliquid의 프로토콜 볼트는 매우 영리하게 설계되었습니다. 주로 세 부분으로 구성되어 성장 플라이휠을 형성합니다. 이 트릭은 부드럽습니다.

지원기금(AF): 협정의 '중앙 금융' 및 보험 기금으로 이해될 수 있습니다. **플랫폼 처리 수수료의 93%**가 여기에 주입되며 주로 HYPE 토큰을 환매하고 폐기하는 데 사용됩니다. 나머지 7%는 시장 조성 풀에 할당됩니다. 보상이 필요한 시스템 문제(앞서 언급한 다운타임 등)가 발생하면 여기에서 비용이 지불됩니다. 이는 긍정적인 순환을 형성합니다. 거래량이 많을수록 → 처리 수수료가 높아짐 → HYPE가 재구매되고 파괴될수록(통화 가격이 상승할 수 있음) → 더 많은 사용자를 유치하면 플라이휠이 전혀 회전을 멈출 수 없습니다.
HLP(Hyperliquidity Provider): 프로토콜 수준의 투명한 시장 조성 풀입니다. 누구나 USDC를 입금하여 유동성 공급자가 될 수 있으며, 현재 연간 수익률은 관리 수수료 없이 약 **6.7%**입니다. 이는 깊은 유동성 백업을 제공하고 시장 형성 규칙을 모든 사람에게 개방적이고 투명하게 만드는데, 이는 CEX의 블랙박스 운영보다 훨씬 낫습니다.
사용자 볼트: 이는 CEX의 "복사" 시스템과 같습니다. 거래 전문가(Vault Leader)는 전략을 표시하기 위해 금고를 엽니다. 일반 사용자(예금자)는 주문에 따라 자금을 입금할 수 있습니다. 수익이 발생한 후 리더는 수익의 10%를 가져가고, 초보자도 빅맨을 따라갈 수 있습니다.

5. 팀과 커뮤니티: 엘리트 소규모 팀, 입소문 성장

팀: 창업자 Jeff Yan은 전 고주파 거래 회사인 Hudson River Trading 출신으로 하버드 출신입니다. 핵심 팀에는 약 11명만 있습니다. 엘리트 소규모 팀이고 반복 속도가 매우 빠릅니다. 가장 좋은 점은 이 프로젝트가 항상 자체 자금 조달을 했으며 VC 자금을 전혀 받지 않았으며 통화계에서 매우 드물게 독립성과 사용자 이익에 초점을 맞춘다는 것입니다.
커뮤니티: 글로벌 커뮤니티, 특히 유럽과 미국에서 매우 활동적입니다. 2024년 11월, 플랫폼 통화 HYPE(전체의 31%를 차지)가 초기 사용자에게 에어드랍되었습니다. 많은 초기 참가자들은 넉넉한 수익을 얻었고 이는 강력한 커뮤니티 평판을 구축했습니다. 성장은 돈을 많이 쓰는 마케팅보다는 제품의 강점과 입소문에 주로 기반을 두고 있습니다. 이러한 현실적인 접근 방식은 칭찬받을 만합니다.

6. 제대로 된 일이 무엇이었나요? ——"도"와 "기술"의 조합

'기술'의 관점에서:

1단계(에어드롭 인센티브): TGE(토큰 생성 이벤트) 전에 에어드랍 기대치를 사용하여 사용자를 유치하여 거래량을 늘리면 콜드 스타트가 재미있을 것입니다.
2단계(규정 준수 보너스): 바이낸스와 같은 주요 거래소가 유럽과 미국에서 규제 압력에 직면했을 때 Hyperliquid는 KYC가 필요하지 않은 DEX로서 수많은 오버플로 사용자와 "불편한" 자금을 수용했으며 이러한 배당 물결은 매우 만족스러웠습니다.
3단계(빌드 코드 - 궁극의 무기): 이것이 핵심입니다. 고성능 거래 엔진을 인프라로 전환하고 다른 개발자에게 공개하는 것과 동일한 "빌드 코드" 계획을 시작했습니다. 다른 프로젝트(예: Phantom Wallet, PVP.trade 등)는 쉽게 연결될 수 있으며 성숙한 DEX 기능을 직접 가질 수 있습니다. 이는 기하급수적으로 확장되는 유통망을 구축하는 것과 같습니다. 그렇게 열심히 광고할 필요는 없으며, 자연스럽게 새로운 고객을 유치하는 데 도움이 되는 수많은 "파트너"가 생길 것입니다. 이것은 대단한 속임수입니다.

'타오'의 관점에서: 본질은 단 한 문장에 불과합니다. **하이퍼리퀴드는 개방성, 투명성, 분산화, 사용자 주권이라는 '블록체인 정신'의 기치를 담고 있습니다. ** CEX의 블랙박스 운영과 고객 손실로 인해 사용자들의 불만이 점점 커질 때, CEX와 같은 경험을 제공할 뿐만 아니라 DEX 투명성 원칙을 준수하는 플랫폼이 자연스럽게 사람들의 마음을 사로잡을 것입니다. 이는 바이낸스가 전통적인 금융에 맞서기 위해 "자유 거래"라는 기치를 사용했을 때와 마찬가지로 역사는 항상 반복됩니다.

마지막에 적음: 노파의 진솔한 말 - 안전이 최우선이고, 양털을 수확해야 합니다!

Hyperliquid와 같은 최첨단 DEX에 대해 많은 이야기를 나눈 후에도 마지막에 몇 마디 더 이야기해야 합니다. 이것은 피와 눈물을 통해 얻은 교훈입니다.

**첫째, DEX가 아무리 인기가 있더라도 대부분의 초보자와 일반 거래자에게는 주류 중앙 집중식 거래소(CEX)가 여전히 더 안전하고 편리한 출발점입니다. ** 정도는 다르지만 규제를 받고, 고객 서비스를 제공하고, 입출금이 편리하며, 전반적으로 가장 강력한 유동성 깊이를 갖고 있습니다. DeFi는 시작하자마자 서두르지 마세요. 문제가 생기기 쉽기 때문입니다.

**둘째, 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 등 DEX를 이용하시려면 반드시 공식 홈페이지나 공식 인증 채널을 통해 접속하시기 바랍니다. 출처를 알 수 없는 링크는 절대로 클릭하지 마시고, 피싱 웹사이트를 조심하세요. ** 화폐계에는 사기꾼이 많으며 무엇보다 자산을 보호하는 것이 중요합니다.

**셋째, CEX를 선택하든 DEX를 선택하든 기억하세요. 초대 링크를 사용하여 일반 대기업에 등록하는 것이 자신을 보호하고 비용을 절감하기 위한 첫 번째 단계입니다. ** 이 양모를 수거하지 않을 경우, 처리비를 자비로 감당하실 수 있나요?

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블록체인의 세계는 흥미롭지만 항상 보안이 최우선입니다. 먼저 대기업에서 탄탄한 기반을 다지고 거래 및 지갑 운영에 익숙해지면 DeFi의 별과 바다를 탐험하기에 너무 늦지 않았습니다. 이 심층 분석이 형제 여러분, 통화권에서 함께 오래 사는 데 도움이 되기를 바랍니다!

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