하이퍼리퀴드가 CEX보다 더 깊은 주문서를 갖고 있는 이유는 무엇인가요? 73% 시장점유율 뒤에 숨은 Laolee의 해석

2025년 상반기, 하이퍼리퀴드는 분산형 무기한 계약 시장에 열광했습니다. TVL, 미결제약정 거래량, 거래량 모두 역사적 기록을 경신했습니다. HyperEVM 생태계는 눈덩이처럼 확장되었고, 유닛은 현물 거래를 구현했으며, 로컬 애플리케이션과 빌더 코드가 미친 듯이 추가되었습니다. HYPE 토큰은 독특한 환매 메커니즘과 막대한 수입 덕분에 늙은 개처럼 안정적입니다. HIP-3은 또한 지속 가능한 시장 배포 권한을 열어 지역 사회에 돈을 퍼뜨릴 수 있는 더 많은 기회를 제공합니다. 체인에 다수의 전략적 파트너와 더 많은 자산이 추가됨에 따라 하반기 하이퍼리퀴드의 성장 잠재력이 곧 도약할 것이라고 생각합니다. 이는 자신의 손으로 분산형 거래의 새로운 물결을 형성하고 있습니다.

하이퍼리퀴드 온체인 지표: 데이터는 거짓말을 하지 않습니다

TVL과 자본 유입: Leeks는 발로 투표합니다.

HYPE 토큰이 출시되고 에어드랍이 종료된 후 원래는 괜찮을 거라고 생각했습니다. 그런데 무슨 일이 일어났나요? 유저들이 떠나지 않았을 뿐만 아니라, 2024년 4분기부터 하이퍼리퀴드는 폭발적인 성장을 경험했습니다. 11월의 자본 유입 물결은 일일 최고치인 5천만 달러 이상에 도달했으며, TVL은 5억 6,400만 달러에서 20억 달러 이상으로 급증하여 한 분기에 269% 증가했습니다. 이 속도는 마켓핀보다 더 흥미롭다.

2025년 상반기까지 하이퍼리퀴드의 분산형 영구 계약 분야 선두 위치는 더욱 안정적이 될 것입니다. 6월 30일 플랫폼 TVL은 연초 21억 달러보다 70.8% 증가한 35억 달러를 달성했다. 3월에는 5억 9천만 달러의 순유출 충격이 있었지만 전체 자본 유입은 여전히 강세를 보여 주당 평균 순유입액이 5,800만 달러에 달했습니다. 이것은 무엇을 의미합니까? 늙은 파는 모두 바닥에서 매수하여 포지션을 추가합니다.

미결제약정 규모 및 거래량: 피어를 압도하는 것은 협상할 수 없습니다.

처음으로 10억 달러를 돌파한 2024년 4분기부터 연말까지 32억 7천만 달러로 증가한 이후, 하이퍼리퀴드의 미결제약정은 단 몇 달 만에 약 227% 증가했습니다. 2025년에 접어들면서 이 수치는 계속해서 급증하여 현재 150억 달러에 도달했습니다. 이는 2024년 말 기준 전년 대비 약 359% 증가한 수치입니다. 이는 ByBit의 61%, OKX의 105%, Bitget의 120%에 해당합니다. 업계의 확고한 리더입니다.

거래량 측면에서 2024년 4분기에는 주당 약 130억 달러가 될 것으로 예상됩니다. 2025년 상반기에는 평균 470억 달러로 직접적으로 뛰어오를 것이다. 5월 12일 주간에는 780억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다. 이런 작전의 물결은 CEX마저도 떨게 만들 것이다.

시장점유율도 2024년 말 56%에서 2025년 1분기 말 73% 이상으로 늘어나 압도적인 지배력을 보였다. 사용자 주소 수는 291,000개에서 518,000개 이상으로 증가했으며, 이는 6개월 만에 78% 증가한 수치이며 이는 청산 포지션에서 미화 530억 달러 이상에 해당합니다. 시장 활동과 깊이는 극도로 활용됩니다.

하이퍼리퀴드와 CEX의 데이터 비교: 이번에는 DEX가 정말 힘드네요

2025년 상반기에 중앙 집중식 거래소(CEX)에 비해 하이퍼리퀴드의 성장은 눈부실 정도입니다.

거래량은 6.1%로 1월보다 3.9%포인트 증가
미결제 비중은 17.8%로 1월 대비 12.3%포인트 증가

왜 그렇게 치열합니까? 우선, 하이퍼리퀴드는 생태계에서 현물거래 비용과 무기한 계약 비용이 가장 낮고, 체인의 유동성 깊이가 충분합니다. 일부 자산의 주문장 깊이는 이미 주요 CEX의 주문장 깊이와 비슷합니다. 예를 들어, PUMP 출시 당시 플랫폼은 가장 깊은 시장 깊이, 가장 높은 거래량, 가장 엄격한 입찰 호가 스프레드를 달성했습니다. 이는 DEX 역사상 처음으로 Old Leeks가 전문가를 직접 불렀습니다.

둘째, Hyperliquid는 새로운 코인을 위한 첫 번째 선택 플랫폼이 되었습니다. Trump 코인이 출시된 이후 플랫폼은 계속해서 무기한 계약을 최초로 출시했습니다. 이 전략은 빠르게 사용자를 끌어들이고 "하이퍼리퀴드는 새로운 코인을 거래하는 곳"이라는 인식을 강화했습니다. PUMP는 출시 12분 만에 약 5억 달러를 모금했습니다. 하이퍼리퀴드는 현물 계약과 무기한 계약을 동시에 출시하는 최초의 플랫폼입니다. 또한 사전 거래 기회도 제공합니다. 사용자와 유동성을 확보하는 능력은 타의 추종을 불허합니다.

이제 Hyperliquid는 트랜잭션 속도, 유동성 및 사용자 경험 측면에서 선도적인 CEX와 일치할 수 있으며, 무허가 액세스, 온체인 투명성 및 기본 구성 가능성과 같은 분산화의 장점을 유지하여 모든 자산, 포지션 또는 트랜잭션을 HyperEVM의 스마트 계약, dApp 또는 기타 프로토콜과 직접 통합할 수 있습니다. CEX는 이 방법을 배울 수 없습니다.

HLP: 핵심 유동성 엔진과 안정적인 수입, 돈 버는 비결

HLP(Hyperliquidity Provider)는 하이퍼리퀴드의 핵심 유동성 엔진입니다. 주문장, 시장 조성 및 자동 청산을 위한 USDC 유동성을 제공합니다. 또한 다양한 전략적 수익을 통합하여 사용자에게 무방향성 노출을 제공합니다. 간단히 말해서 누워서도 돈을 벌 수 있습니다.

HLP TVL은 HYPE 에어드롭에 힘입어 2024년 말 크게 성장하여 11월 말 1억 5천만 달러에서 2025년 초 4억 달러 이상으로 크게 성장했으며, 5월에는 5억 1,200만 달러로 최고치를 기록했고, 상반기 안정세를 유지하다가 최종적으로 3억 7,200만 달러로 마감했습니다. 같은 기간 동안 HLP의 순이익은 미화 5천만 달러에서 미화 6,800만 달러로 증가했으며 사용자의 연평균 수익률은 약 11%였습니다. JELLY 사건에도 불구하고 2025년 1분기 순이익은 여전히 5.2%로 감소율은 3.5% 미만입니다. 위험에 저항하는 이러한 능력은 많은 CEX보다 안정적입니다.

유닛: 하이퍼리퀴드 미래의 관건, 현물거래 활성화 될까?

유닛은 2025년 2월 14일에 출시되었습니다. Hyperliquid의 자산 토큰화 레이어입니다. 여러 자산의 기본 입출금을 지원하고 경매 시스템을 통해 자산을 Hyperliquid 현물 시장에 직접 나열합니다. 처음에는 BTC를 지원하고 나중에 ETH, SOL, FARTCOIN, PUMP, BONK 등으로 확장했습니다.

Unit TVL은 출시 이후 미화 8억 달러를 달성했는데, 이는 Kinetiq에 이어 두 번째입니다. 상반기 유닛을 통해 거래된 자산 규모는 150억 달러를 넘어섰다. 그러나 하이퍼리퀴드의 현물 거래량은 전체 거래량의 2%에 불과해 대부분의 CEX의 15~30%에 비해 훨씬 낮습니다. 이것은 무엇을 의미합니까? 현물 거래는 아직 초기 단계이며 기회가 많습니다. 오래된 부추는 미리 계획을 세울 수 있습니다.

HyperEVM 온체인 지표: 생태계 확장은 멈출 수 없습니다

HyperEVM은 2025년 2월에 출시될 예정입니다. 이 블록체인은 EVM과 호환되며 Hyperliquid의 인프라에 직접 구축되어 스마트 계약 및 분산형 애플리케이션의 배포를 지원합니다.

TVL: 두 달 만에 두 배로 늘었습니다. 이 속도는 정말 놀랍습니다.

메인넷 출시 두 달 만인 4월 중순인 2월 초 TVL은 5천만 달러 미만이었지만, 6월 30일에는 TVL이 10억 달러를 넘어 20억 8천만 달러에 도달해 두 배로 직접적으로 증가해 강세장보다 더욱 강력한 성장세를 보이고 있습니다.

활성 주소 수: 사용자가 행동으로 투표합니다.

2025년 상반기 HyperEVM의 사용자 활동은 꾸준히 증가해 일일 평균 활성 주소는 약 33,000개, 6월 피크 주간은 44,000개를 넘어섰습니다. 거래량 역시 하루 평균 약 20만8000건, 최고 31만5000건으로 비슷하다.

경제적 성과 측면에서 HyperEVM의 애플리케이션은 하루 평균 약 US$1927만 수수료를 발생시키며, 최고치는 5월 21일에 US$4855만 달러에 도달했습니다. 지금까지 총 수수료는 US$2억5620만까지 누적되었습니다. 이 수익력은 CEX를 부러워하게 만듭니다.

과대광고 수익 및 환매: 개처럼 안정적인 토큰 가치

대부분의 DeFi 프로토콜과 달리 Hyperliquid 팀은 플랫폼 수수료를 직접 받지 않으며 모든 수입은 HLP와 지원 기금으로 나뉩니다. HLP는 사용자에게 시장 수익을 제공하는 커뮤니티 재무부입니다. 지원 기금은 HYPE로 가격이 책정되며 필요할 때 유동성 준비금 역할을 합니다. 최근 몇 달 동안 수수료의 약 92%가 지원 기금에 사용되었으며 나머지 8%는 HLP에 사용되었습니다.

HYPE 환매 계획을 통해 지원 기금은 수입을 사용하여 현물 시장에서 토큰을 환매하여 HYPE 가격을 직접적으로 지원하고 토큰 보유자에게 혜택을 줍니다. 2025년 초부터 Hyperliquid의 총 수익은 미화 4억 600만 달러(연간 미화 8억 1000만 달러 이상)에 도달하여 Tether 및 Circle에 이어 암호화폐 업계에서 가장 수익성이 높은 프로토콜 중 하나가 되었습니다. 1분기 비용은 일일 약 100만 달러에서 평균 300만 달러로 증가했으며 최고치는 500만 달러를 넘었습니다. 화폐 인쇄기는 최대 용량으로 작동하고 있었습니다.

또한 지원 기금은 매년 HYPE 공급량의 약 13%를 재구매할 수 있습니다. HIP-3 및 빌더 코드(Phantom으로 대표)가 온라인화되면 Hyperliquid 수수료가 인상되어 환매 모델이 더욱 강화되고 토큰 가치가 뒷받침됩니다(작성 당시 지난 30일간의 데이터를 기준으로 연간 수익은 약 10억 달러이고 순환 공급을 기준으로 한 가격 대비 수익 비율은 약 15입니다).

하이퍼리퀴드 상반기 주요 이벤트: 타임라인 리뷰

2025년 1월: Hyperliquid는 검증인 수를 27명으로 확대하고 TRUMP 영구 계약을 출시했으며 거래량이 이틀 연속 210억 달러를 초과했습니다. 이러한 인기는 강세장과 비슷합니다.
2025년 2월: 장치가 온라인화되어 미화 4억 달러의 기본 자산 재충전과 미화 84억 달러에 달하는 현물 거래량을 달성했습니다. HyperEVM이 출시되었고 TVL은 20억 달러에 달했습니다.
2025년 3월: Jelly 사건으로 인해 HLP는 미화 1,200만 달러의 손실을 입었고 사용자는 보상을 받았습니다. 이러한 위기 관리는 많은 CEX보다 낫습니다.
2025년 5월: HIP-3 테스트넷을 통해 커뮤니티는 지속 가능한 새로운 시장을 배포할 수 있으며 동시에 스테이킹 계층과 새로운 스테이블 코인 USDe 및 USDT0을 출시할 수 있습니다.
2025년 6월: 많은 상장 기업이 HYPE를 기업 재무부에 통합했습니다. Hyperliquid의 연간 수익은 8억 달러를 초과하며, 그 중 97%는 HYPE 재구매에 사용됩니다. 이러한 재구매 강도로 인해 토큰이 상승하지 않는 것은 어렵습니다.
2025년 7월: CoreWriter가 온라인으로 전환되어 HyperCore와 HyperEVM 간의 양방향 쓰기 기능을 실현합니다. Builder Codes는 Phantom Perps를 통합합니다. 약 20,000명의 신규 사용자가 추가되었습니다. 연간 수익은 1,500만 달러에서 3,000만 달러로 예상됩니다.

요약: Old Leek의 실용적인 제안

2025년 상반기 하이퍼리퀴드의 분산형 무기한 계약 시장에서의 리더십 위치는 마운트 타이만큼 안정적입니다. 온체인 지표가 전반적으로 상승하고 있으며 HyperEVM 채택이 가속화되고 있으며 로컬 애플리케이션 생태계가 크게 확장되고 있습니다. HYPE 토큰은 독특한 환매 메커니즘과 기록적인 수익 덕분에 꾸준한 성과를 거두었습니다. 이 프로토콜의 경제 모델은 지속 가능하지 않습니다.

보다 거시적인 관점에서 Hyperliquid는 HIP-3, CoreWriter 및 Builder Codes의 개발을 촉진하는 동시에 유동성 및 인프라 이점을 강화하여 새로운 성장 공간을 계속 열어가고 있습니다. Phantom과 같은 전략적 파트너의 추가와 HyperEVM 네이티브 프로토콜의 등장으로 하반기 네트워크의 성장 잠재력은 엄청나다고 생각합니다.

그중 HIP-3가 핵심 원동력입니다. 100만 HYPE를 보유한 사용자는 누구나 인프라 구축 없이 영구 계약을 배포하고 거래 수수료 수입의 최대 50%를 얻을 수 있습니다. Hyperliquid는 이 모든 것을 갖추고 있습니다. Phantom의 통합으로 성과가 나타나기 시작했으며, 이것만으로도 연간 약 2~4%의 현금 흐름 성장을 가져올 것으로 예상됩니다. 더 많은 지갑이나 프런트 엔드가 후속 조치를 취한다면 잠재력은 더욱 커질 것입니다. 미국 SEC가 새로운 온체인 자산 계획을 시작함에 따라 Hyperliquid는 더 많은 자산 유형을 지원하고 더 많은 성장 기회를 출시할 것으로 예상됩니다. 이러한 배당금 물결은 오래된 리크에서 놓쳐서는 안 됩니다.

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안전 팁: 암호화폐 거래는 위험합니다. 위에서 언급한 일반 라이선스 플랫폼을 반드시 선택하세요. 자산 손실을 방지하기 위해 출처를 알 수 없는 링크를 사용하거나 패키지를 다운로드하지 마십시오. 오래된 부추의 피와 눈물에 주의를 기울이면 평생의 걱정을 덜 수 있습니다.

Hyperliquid가 CEX보다 더 깊은 주문서를 갖고 있는 이유는 무엇입니까? 73% 시장점유율 뒤에 숨은 Laolee의 해석