선도 및 선물 계약: 초보자 가이드

많은 사람들이 처음으로 "선물"이라는 단어를 접하게 되는 것은 암호화폐 거래소에서 "영구 계약" 또는 "U 기반 계약"을 볼 때입니다. 그러나 선물은 실제로 비트코인보다 수십 년 앞선 매우 오래된 도구입니다. 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 자산을 구매하거나 판매하기로 합의하는 선도 계약의 친척입니다. 차이점은 하나는 "비공개"로 가고 다른 하나는 "공개"로 간다는 것입니다.

선도 계약은 두 사람이 개인적으로 서명한 계약입니다. 예를 들어 외국 무역회사는 3개월 안에 해외 공급업체에 미국 달러로 대금을 지급해야 한다. 위안화 가치 하락이 걱정되어 은행에 환율 고정을 위한 선물 계약을 요청합니다. 조건은 완전히 협상 가능합니다. 구매 금액, 배송 시기, 가격은 모두 협상 가능합니다. 하지만 문제는 다음과 같습니다. 상대방이 청구서를 불이행하면 소송만 제기할 수 있고 책임을 물을 제3자는 없습니다. 이를 거래상대방 위험이라고 합니다.

선물 계약은 이러한 위험을 해결합니다. 정규 거래소에서 거래되는 표준화된 계약입니다. 거래소는 각 계약의 규모, 만료일, 결제 방법을 규정하고 있으며 모두가 규칙을 따릅니다. 가장 중요한 것은 거래소의 청산소가 모든 거래의 중심에 서서 구매자의 판매자, 판매자의 구매자 역할을 한다는 것입니다. 한쪽 당사자가 포지션을 청산하고 도망가더라도 청산소는 상대방이 그에 합당한 돈을 받을 수 있도록 보장합니다. 따라서 선물의 거래상대방 위험은 선도계약의 위험보다 훨씬 작습니다.

선물에는 또 다른 특징이 있습니다. 손익이 매일 정산되는 것을 "일일 시장 표시"라고 합니다. 예를 들어, 비트코인 ​​선물 계약을 구매했는데 그날 가격이 상승하면 청산소는 이익을 귀하의 마진 계좌로 이전합니다. 떨어지면 돈이 공제됩니다. 이를 통해 만기일까지 손실이 발생하지 않으며, 거래소에서는 실시간으로 리스크를 통제할 수 있습니다.

선물은 거래소에서 공개적으로 거래되기 때문에 선물보다 훨씬 더 유동성이 높습니다. 선물을 거래하는 대부분의 사람들은 실제로 상품을 전혀 사고 싶어하지 않습니다. 만료되기 전에 포지션을 청산하고 가격 차이로 이익을 얻습니다. 예를 들어, 선물 계약을 매수하고 만료 전에 동일한 계약을 매도하는 경우 두 거래가 상쇄되므로 물리적 인도에 대해 걱정할 필요가 없습니다.

선물도 레버리지를 추가할 수 있습니다. 귀하의 계좌에는 약간의 돈만 있지만 더 큰 포지션을 통제할 수 있습니다. 이는 이익뿐만 아니라 손실도 증폭시킵니다. 증거금이 충분하지 않은 경우 거래소는 해당 포지션을 강제로 청산하게 되는데, 이는 "청산"이기도 합니다. 따라서 선물 거래를 하기 전에 마진이 어떻게 계산되는지 이해해야 하며, 레버리지를 함부로 사용하지 마십시오.

암호화폐 업계에서 가장 인기 있는 것은 사실상 '영구 계약'이다. 만료일이 없으며 원하는 기간 동안 보관할 수 있습니다. 무기한 가격이 현물 가격과 크게 다르지 않도록 하기 위해 펀딩 요율 메커니즘을 갖추고 있습니다. 무기한 가격이 현물 가격보다 높으면 매수자는 정기적으로 매도자에게 지불해야 합니다. 차례로, 공매도는 공매도에 대한 비용을 지불합니다. 2025년 무기한계약은 전체 암호화폐 거래소 거래량의 약 77%를 차지하며 디지털 자산 시장에서 가장 많이 사용되는 도구라고 할 수 있다.

선물과 선물 모두 헤징에 사용될 수 있습니다. 밀 농부들은 밀 가격이 반년 안에 하락할 것을 두려워하여 가격을 고정하기 위해 미리 선물을 판매합니다. 비트코인 채굴자들은 통화 가격 하락을 두려워하므로 수입을 보호하기 위해 선물을 매도할 수도 있습니다. 물론 단순히 방향에 베팅하고 싶은 사람들도 있습니다. 강세라면 매수하고, 약세라면 매도합니다. 선물 시장은 또한 모든 사람이 가격을 발견하는 데 도움이 됩니다. 선물 가격이 현물 가격과 너무 다를 경우 차익거래자가 시장에 진입하여 가격을 합리적인 범위로 되돌립니다.

선물 가격은 때때로 현물 가격보다 높으며, 이는 일반적으로 보관 비용이나 자본 비용으로 인해 "콘탱고"라고 합니다. 반대로, 이를 "백워데이션(backwardation)"이라고 하며, 이는 현재 현물 상품의 수요가 높다는 것을 의미합니다. 이러한 용어를 외울 필요는 없으며 단지 존재한다는 것만 알아두시면 됩니다.

요약하자면, 선물환은 유연하지만 위험은 본인이 부담하는 반면 선물은 표준화되어 청산소의 지원을 받습니다. 무기한 계약은 암호화폐의 주류이지만 레버리지와 변동성이 높습니다. 초보자는 시작하기 전에 먼저 마진, 펀딩 요율 및 포지션 관리를 이해해야 합니다.

참고: 바이낸스 아카데미 원본 링크: https://www.binance.com/en/academy/articles/what-are-forward-and-futures-contracts

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